美元指数（DXY）周一回升并重新靠近100点关口，受到美国制造业数据走强支撑，同时在上周抛售潮后，美伊接触前景再度生变，也为美元带来支撑。上周的抛售发生在华盛顿与东京联合出手干预、支持日元（JPY）之后。截稿时，DXY在100点附近交投，从盘中低点99.42反弹；99.42为自6月15日以来最低水平。该指数周初承压，原因是美国总统特朗普称他已取消原定对伊朗的打击行动，并表示谈判预计将于周一开始；但随后市场情绪扭转，因伊朗否认存在任何会谈。
在后续表态中，特朗普指责伊朗领导层“口是心非”，称美国海军控制霍尔木兹海峡，并警告封锁将持续，直到伊朗同意达成协议或投降。另一方面，美国ISM制造业PMI在7月从6月的53.3升至55.6，不仅高于预期的54，也创下自2022年5月以来的最高读数。市场焦点接下来转向本周美国劳动力市场数据与9月政策前景；CME FedWatch工具显示，市场对加息的定价概率约为60%。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）亦认为，DXY可能回落并进入96.00—100.00区间。
交易策略：聚焦波动率与避险配置
在美元指数徘徊于关键的100点关口附近之际，我们建议衍生品交易者未来数周更侧重波动率策略，而非单边方向押注。鉴于近期美日联合干预支撑日元，USD/JPY期权隐含波动率仍处高位，为区间交易者提供卖出权利金的机会。历史经验显示，协同汇率干预往往引发短期2%至4%的波动，这意味着我们应为市场在政策边界测试过程中出现的剧烈双向扫盘做好布局。
围绕霍尔木兹海峡的言辞升级（全球每日约20%的石油液体消费经由该海峡运输）使能源与货币衍生品对消息面高度敏感。我们建议使用布伦特原油牛市看涨价差（bull call spreads）对冲封锁趋严导致能源价格突然飙升的风险。此外，买入短期黄金看涨期权可作为较可靠的避险交易，以应对华盛顿与德黑兰地缘摩擦升温。
货币政策展望与区间震荡的美元策略
在市场将9月美联储加息概率定价在60%的情况下，我们应密切关注短端利率期货，以交易政策预期的变化。7月ISM制造业PMI强于预期并升至55.6，显示美国经济韧性仍强，可能迫使央行政策立场更趋鹰派。若即将公布的就业数据进一步验证经济强势，我们预计加息概率可能迅速重估至80%，从而使做空美债期货的策略回报更具吸引力。
鉴于部分策略师预计美元指数将在96.00至100.00区间内整理，铁鹰式（iron condor）等区间期权策略目前具备较高吸引力。我们建议将上沿略设于100.50上方，以纳入避险资金突然流入所引发的短暂冲高。该做法有助于捕捉时间价值衰减，同时在突发、情绪驱动的突破行情中保护资本。
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