主要央行维持政策不变，美联储、英伦银行及日本央行均按兵不动，隔夜利率维持不变。市场同时收到一份内容偏“单薄”的美联储声明，并新增三位反对者：Logan、Hammack 与 Kashkari。美联储主席 Kevin Warsh 未提供任何前瞻指引，但提及名义与实际收益率走高正对金融环境构成收紧力量。外汇方面，在日本财务省与美国协调出手干预、遏止日圆自 40 年低位进一步贬值后，USD/JPY 下挫约 600 点（pips），约 4%，并在自 2025 年 10 月以来首次跌破 200 日简单移动平均线（200-day SMA）；这是自 2011 年以来首次美日联合行动。利率定价显示，日本央行到 2027 年 3 月前可能加息两次；市场目前给予 9 月加息约 40% 概率，高于一周前的 20%。
风险偏好改善，因 Donald Trump 取消原定对伊朗的攻击计划，并称该行动原本将是二战以来规模最大；据报相关谈判预计于今日进行，而霍尔木兹海峡仍大致处于关闭状态。布伦特与 WTI 开盘下挫约 8%，美元指数走软，美债收益率下行；欧洲与美国股指期货上扬，尽管亚太股市走弱，主要受韩国晶片股下跌拖累。焦点转向美国数据：ISM 制造业指数今日 GMT 下午 2 点公布；市场预测中位数为 54.0，高于 6 月的 53.3，预测区间介于 57.0 至 52.8。新订单与就业分项各占 20% 权重。周五 7 月非农就业预计约 8.3 万人，高于 6 月的 5.7 万人；此前 6 月同比 CPI、PPI 与 PCE 均低于预期。
货币波动与交易策略
在衍生品交易员消化美联储“沉默”与美日历史性联合干预日圆的背景下，我们正处于高波动阶段。USD/JPY 近期下跌 4%，并跌破 200 日均线，显示市场对汇率波动的重视程度显著提高。历史经验显示，类似 2011 年的联合干预曾成功扭转长期汇率趋势，因此这一次不宜盲目“抄底”USD/JPY。
与其高杠杆交易现货外汇，更应考虑买入日圆看涨期权（long JPY call options），以防范干预引发的瞬间急拉。日本财务省已展现出动用数百亿美元级别资金的意愿，类似 2024 年中估计约 350 亿美元的买日圆行动，以捍卫汇率。进一步联合行动的威胁，使 USD/JPY 的风险偏向下行；因此，价格相对便宜的虚值（out-of-the-money）日圆看涨期权，成为具吸引力的波动率策略。
利率、宏观数据与风险情绪
利率方面，Warsh 主席缺乏前瞻指引，令市场质疑美联储对价格稳定的承诺，美国收益率曲线因而趋陡。可通过美债期权或收益率曲线价差交易（yield curve spread trades）布局这一持续“陡峭化”走势。由于 9 月会议前仍有两份关键通胀报告待出炉，预计短期利率波动仍将维持高位。
在今日 ISM 制造业 PMI 预估 54.0，以及周五非农预估 8.3 万的背景下，美国数据将主导美元短线方向。若数据明显不及预期，可能加速美元抛售并支持日圆续复。对衍生品交易员而言，在任何短暂的利多数据冲高后逢高做空美元，可能是风险回报更合理的配置。
地缘局势突然降温拖累油价下挫 8%，并推动今日股指期货“risk-on”情绪回升。可关注能源衍生品隐含波动率仍偏高的情况，在恐慌消退之际通过信用价差（credit spreads）卖出权利金。不过，由于霍尔木兹海峡仍大致关闭，必须控制仓位规模，以管理突发供应消息带来的跳空风险。
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