澳洲的 CFTC 澳元（AUD）非商业净持仓进一步走向负值区间，从 -37.7k 下滑至 -40k。最新读数显示，相较前一周期，市场对澳元的净空立场有所加强。
本次变动相当于净空增加 2.3k，使整体净持仓从先前的 -37.7k 扩大至 -40k。该数据反映的是在 CFTC 每周持仓申报框架下所报告的澳元期货与期权仓位。
宏观逆风下的看跌动能持续累积
我们观察到投机交易者正加码对澳元的看跌押注，因为最新 CFTC 数据显示净空合约从 -37.7k 加深至 -40k。这一变化凸显市场对该货币短期走强的怀疑情绪正在升温，尽管澳洲储备银行（RBA）将政策利率维持在 4.35% 不变。我们认为，这股逐步累积的动能意味着未来数周澳元可能进一步走弱。
这种看跌情绪在很大程度上与中国经济复苏乏力有关，而这会直接压抑对澳洲关键大宗商品出口的需求。例如，全球铁矿石价格一直难以稳守每公吨 100 美元以上，直接冲击澳洲贸易平衡。从历史经验来看，当大宗商品处于下行周期、净空持仓扩张并突破 -40k 水平时，AUD/USD 往往会回测更低的支撑区，接近 0.6400。
交易策略与市场展望
对于衍生品交易者，我们建议采用偏空策略以把握这轮下行趋势。买入到期日为 30 至 45 天的 AUD/USD 看跌期权（put）可提供明确风险的方式，在汇价继续下跌时争取获利。另一种做法是，短线期货交易者可在汇价短暂反弹时逢高卖出 AUD/USD 合约，并将止损设在近期阻力位略上方，以控制回撤。
我们也必须密切关注即将公布的国内通胀数据，因为若 CPI 意外飙升，可能引发空头回补导致的急速轧空（short-squeeze）。不过，在更广泛的全球经济逆风背景下，澳元阻力最小的方向仍偏向下行。为应对预期中的波动，保持较为保守的仓位规模将是风险管理的关键。
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