加拿大5月GDP增长0.3%，而先行估计显示6月将再增0.2%。这表明在冬季增长停滞之后，第二季度复苏力度更为稳健。此番回升被形容为各行业普遍带动。基于合并的月度数据，加拿大皇家银行（RBC）经济学家估算第二季按年率计算的增长为3.4%，高于他们原先2.2%的预测。
展望方面，分析认为下行风险来自不断升级的贸易紧张局势以及美国最新关税宣布，预期压力将最集中落在被点名的产业上。尽管如此，相关数据被解读为与劳动力市场趋稳一致。经济学家表示，他们仍预期今年产出将以“每人/每名员工”口径持续改善。
衍生品策略与汇率展望
我们建议衍生品交易员密切关注加元（CAD）看涨期权，因为经济展现出超预期的韧性。随着第二季按年率增长追踪在3.4%，显著高于先前估计，加拿大央行（BoC）可能推迟进一步降息。在此背景下，加元显得被低估，尤其是相对于一篮子走弱的全球货币。
为对冲不断升级的贸易紧张局势与潜在的美国关税威胁，我们建议买入短期限的看跌期权，以对冲出口占比较高的加拿大股票，尤其是制造业与钢铁板块。历史上，在2018年关税争端期间，加拿大工业股指数在关税宣布后的数周内下跌超过8%。运用保护性看跌期权，可在把握国内复苏上行空间的同时，限制贸易战带来的下行风险。
债券市场影响
目前利率掉期市场低估了央行偏鹰派“暂停动作”（hawkish pause）的可能性。我们认为做空加拿大2年期国债期货具备较强机会，因为当市场重新定价更强的增长数据时，收益率可能上行。在通胀压力趋稳但增长加速的情况下，债券收益率未来数周仍有上行空间，可能上移15至25个基点。
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