USD/CAD周五交投于1.4045附近，前一日触及两周低点1.3991后反弹。加拿大统计局数据显示，加拿大经济5月按月增长0.3%，此前4月增幅上修至0.6%。产出增长覆盖商品生产与服务生产行业，20个工业部门中有13个录得增长。
加元的提振随后消退，因美元走强，市场预期美联储或将更长时间维持限制性政策立场。能源价格波动及中东地缘政治紧张令通胀担忧持续成为焦点，市场仍在计价9月加息25个基点的可能性。美联储将利率维持不变在3.5%–3.75%，其中三名政策制定者投票支持立即加息；美联储主席Kevin Warsh重申央行致力于恢复价格稳定。CME FedWatch显示，市场对9月会议加息25个基点的概率约为65%；焦点转向周五稍晚公布的密歇根大学消费者信心终值、消费者预期，以及一年期与五年期消费者通胀预期。
美联储政策前景下的USD/CAD期权策略
随着USD/CAD自近期两周低点1.3991回升并在1.4045附近交易，我们认为衍生品交易者应为未来数周的延续上行动能做好准备。鉴于1.4000关口附近具备强心理支撑，买入USD/CAD短期看涨期权（call）看起来是相当可行的策略。该布局可在美联储仍可能再度加息的背景下，把握利差扩大的机会。
市场数据目前显示，9月美联储加息25个基点的概率为65%，这将把基准利率推升至3.75%–4.00%区间。我们可利用这一偏鹰预期，构建牛市看涨价差（bull call spread），行权价聚焦1.4100与1.4200。该策略在限制最大风险的同时，使我们有机会受益于美联储与加拿大央行政策路径分化扩大的趋势。
对冲、波动率与能源敏感性
尽管加拿大5月GDP按月增长0.3%体现一定韧性，为加元提供基本面支撑，但历史数据显示，国内增长往往难以抵消美联储更为强势的政策影响。为对冲加元突然走强的风险，我们建议在1.3900强支撑下方卖出虚值看跌期权（out-of-the-money put）。这有助于在USD/CAD期权隐含波动率目前约7.4%的环境下，获取权利金收入。
此外，全球能源市场波动显著，WTI原油月度价格波动幅度增加约12%。由于USD/CAD历史上与油价维持较强负相关、相关系数约-0.70，能源价格的突然波动很可能触发汇价的剧烈变动。我们应密切关注能源价格的短线飙升，将其视为在由加元走强带来的回调中，分批布局做多美元（long USD）的机会。
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