AUD/USD 周五徘徊在 0.7030 附近，较前一交易日大涨后基本持平。该货币对受到美元走软的支撑，但动能受限于疲弱的中国数据。中国国家统计局（NBS）制造业 PMI 在 7 月从 50.3 降至 49.2，不仅跌破荣枯线 50，也低于 50 的预测；非制造业 PMI 也下滑至 49，同样不及预期，进一步强化澳洲最大贸易伙伴经济活动降温的证据。
在美国方面，第二季 GDP 增速从第一季的 2.1% 放缓至 1.5%，并低于 2.1% 的市场共识，令美元持续承压。澳洲政策预期也因通胀数据而转向：第二季 CPI 环比上升 0.6%，低于预期的 0.7%，也低于第一季的 1.4%；同比通胀从 4.0% 放缓至 3.8%。核心通胀同比从 3.5% 小幅升至 3.6%，但仍低于 3.7% 的共识；澳洲 2 年期国债收益率下跌 8.3 个基点至 4.49%，市场对 8 月 11 日澳洲联储（RBA）加息的定价概率从 18% 降至 2%。
多空因素交织，预计维持区间震荡
我们认为，衍生品交易者应为未来数周 AUD/USD 的区间震荡走势做准备：多空力量相互牵制，使汇价大致稳定在 0.7030 附近。尽管美元疲弱支撑汇价，但中国经济收缩正在阻止其出现显著突破。历史经验显示，当中国制造业 PMI 跌破 50（本次已降至 49.2）时，澳元的反弹往往很快出现动能衰竭。
另一方面，我们观察到美元在美国第二季 GDP 增长显著放缓至 1.5% 后持续吃力。疲弱增长令美国进一步激进收紧货币政策的可能性大幅降低，从而为澳元提供一定“底部”支撑。衍生品交易者可利用这一狭窄波动窗口，通过卖出虚值（out-of-the-money）的看涨与看跌期权，在汇率盘整时获取期权权利金。
在 RBA 决议前调整策略
我们也必须在澳洲联储 8 月 11 日会议前调整仓位，目前加息概率已坍塌至仅 2%。澳洲第二季通胀降温至 3.8% 已带动 2 年期国债收益率下滑 8.3 个基点至 4.49%。因此，我们建议重点关注短期限的 AUD/USD 掉期操作，并避免建立长期澳元多头仓位，因为缺乏利率支撑将限制任何上行动能。
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