苹果公布的财年第三季度业绩超出华尔街预期，但由于服务业务（Services）营收不及预测，盘后股价仍下跌4%。服务业务销售额同比增长12%至307.4亿美元，低于市场一致预期的313.6亿美元。按GAAP计算，每股盈利（EPS）为2.02美元，较一致预期高出0.13美元；营收达到1094.2亿美元，同比增16%，并较预估高出4.6亿美元。大中华区营收同比增长22%至188.2亿美元，但仍较预期低约8亿美元。
亚马逊则走向相反，第二季度业绩超预期带动股价盘后大涨8%。按GAAP计算，EPS为5.75美元，较市场一致预期高出3.92美元；营收为2006亿美元，同比增近20%，并较预期高出逾41亿美元。亚马逊云服务（AWS）贡献了部分上行惊喜，营收422亿美元，同比增37%；相比之下，第一季度增速为28%。
科技股业绩分化下的波动率上升与期权策略
未来几周，随着市场消化两家科技巨头截然不同的财报表现，我们应为科技板块波动率上升做好准备。苹果因服务业务小幅失手而走弱，亚马逊则因云业务强劲增长而飙升；衍生品交易者可利用这种分化，通过相对强弱策略捕捉机会。我们建议关注做多亚马逊看涨期权（long call options），以跟随云业务驱动的动能；同时在苹果上运用看跌期权（bear puts）或备兑开仓（covered writes），把握其短期财报后的拖累效应。
市场数据、隐含波动率与配对交易机会
从近期市场数据来看，以科技股为主的指数其隐含波动率偏斜（implied volatility skew）正在扩大，显示交易者正在为“高于常态”的价格波动进行定价。历史上，当亚马逊AWS增速明显加快——如本次跃升至同比37%——往往会在随后数周对更广泛的企业软件生态带来提振。相对地，苹果盘后下跌4%呈现出典型的盘整形态，我们可通过卖出价外（out-of-the-money）信用价差（credit spreads）来利用权利金快速衰减。
同时也必须关注最新的7月通胀数据与美联储政策倾向等宏观指标，它们目前正在左右整体市场流动性。在科技股相关性下降的背景下，主动期权交易而非被动持有，可能更有机会取得较佳回报。通过聚焦行业中性（sector-neutral）的配对交易——做多云端动能、做空消费硬件脆弱性——我们既能在更广泛的市场回撤中为投资组合提供防护，也能从这道明显的表现缺口中提取收益。
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