欧元区与美国2026年第二季GDP按季（q/q）均增长0.4%。在欧元区方面，法国与德国的结果符合预期，而欧元区整体以及西班牙与意大利则高于预期，尽管中东冲突引发与能源相关的通胀冲击。上半年（H1）制造业商业信心保持稳健，受AI、国防、电气化与航天航空支撑。美国增长低于预期但仍具韧性，AI投资与住户消费加快；在两大经济体中，进口强劲增长拖累了整体（headline）数据表现。
法国第二季GDP按季增长0.2%。航天航空出口按季暴增20%，贡献0.9个百分点（pp），并扭转第一季下滑；资本品出口按季增长3.5%至纪录高位，受AI、国防、电动车（EV）与能源相关的电气化需求带动。住户消费在第一季为-0.3%后，于第二季回升至0.2%，由汽车带动，尤其是电动车与混合动力车。公共消费按季增长0.4%，自2023年初以来每季平均约0.3%，主要由医疗保健推动。企业投资在连续两季下滑后趋稳至按季0.1%；法国国家统计与经济研究所（INSEE）工业调查中，投资意向差额（balance）为18，较过去两年的7月常态高出9个百分点。
布局欧元走强与美国利率前景
我们建议衍生品交易员在未来数周布局更强势的欧元，因为欧元区出人意料的0.4%按季增长，显示其在中东能源冲击下仍具惊人韧性。欧元目前在1.09美元附近交易，交易员可考虑买入价外（out-of-the-money）的EUR/USD看涨期权，以捕捉进一步上行空间。历史上，当欧元区增长超预期而美国不及预期时，该货币对往往在随后一个月上升1.5%至2%。
尽管美国当季增长同样为0.4%，但整体数据被进口上升所拖累，意味着潜在的国内需求仍然偏热。基于稳健的消费者支出与强劲的AI投资，我们认为美联储不会像市场目前预期那样迅速降息。交易员可通过做空短天期美债期货，或买入对利率敏感的金融板块看跌期权来把握机会。
航天航空、国防与电气化的战术机会
我们认为欧洲工业类衍生品存在高回报机会，尤其是航天航空与国防领域，这些板块推动法国GDP按季回升0.2%。鉴于法国航天航空出口上季飙升20%，我们建议买入欧洲主要航天航空与国防类股票的看涨期权。历史上，这些行业若出现持续的两位数出口激增，相关股票期权在随后一个季度往往跑赢5%至8%。
此外，我们建议做多资本开支与电气化主题，因为法国企业投资意向指数已升至18，显著高于历史常态。该趋势获得全球AI基础设施支出的强力支撑，相关支出预计至2026年底前的年增速将超过25%。衍生品交易员可通过买入目前定价偏低的清洁能源与电气化ETF看涨期权，把握这项结构性转变。
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