GBP/USD 反弹由美元疲弱推动
我们看到的这波 GBP/USD 反弹，完全是由美元端驱动，而非英国经济出现真正的强势。在联储局决定将关键利率维持在 3.50% 至 3.75% 后，英镑成功突破 1.3300 水平，触及接近 1.3350 的两日高点。然而，这种突然拉升看来只是暂时现象，更像是一波“租来的反弹”，我们预计交易员很快就得为此付出代价。
从技术面来看，1.3400 下方存在明显的强压区，50 日与 200 日指数移动平均线（EMA）在此收敛。自 7 月中旬以来，这道技术屏障成功压制了每一次上攻，形成卖方坚固的防线。衍生品交易员应将这条收敛带视为未来数周进行风险管理与仓位结构设计的清晰参照。
我们认为，对期权与期货交易员而言，最可行的策略是逢强做空，待汇价靠近 1.3400 水平时布局空单。在该阻力附近买入看跌期权（put）或建立空头仓位，能提供相当理想的风险回报比。短线下行的第一目标看向已收复的 1.3300 支撑平台，第二目标则在 1.3250。
英镑缺乏突破所需的基本面支撑
从历史经验来看，当英伦银行（BoE）与联储局同时按兵不动且内部出现偏鹰派的反对票时，缺乏前瞻指引（forward guidance）的那一方货币往往更容易被市场“逢高消化”。此外，目前英国通胀稳定在约 2.2%，而最新 6 月零售销售亦意外按月增长 0.5%；英国内需表现虽稳，但仍不足以推动英镑单边突破。上述宏观背景意味着，除非英伦银行出现极度鹰派的转向，否则英镑缺乏支撑其进一步走高的基本面动能。
我们必须保持高度纪律，将失效条件设在日线收盘价站上 1.3400。若能明确突破该水平，我们的偏好将转向，并打开上行空间，目标指向 7 月中旬高位附近的 1.3550。在未跨越该门槛之前，英镑的任何上冲都应被视为优质的卖出机会。
在联储局以 9 票对 3 票于格林威治时间 18:00 将目标区间维持在 3.50% 至 3.75%（三名委员支持立即加息 25 个基点）后，GBP/USD 重新回到 1.3300 上方，并升至略高于 1.3350 的两日高点。此前伦敦时段交投清淡，汇价围绕 1.3300 维持约 30 点区间震荡，随后才对美国决议作出反应。市场焦点现转向周四格林威治时间 11:00 的英伦银行议息会议，市场预期将以 7 票对 2 票维持利率在 3.75%，并同步发布《货币政策报告》与会议纪要，行长将于 11:30 举行简报会。图表上，50 日与 200 日 EMA 仍在 1.3400 下方收敛，自 7 月中旬以来持续压制反弹。
由于没有《经济预测摘要》（SEP）且缺乏前瞻指引，美国利率路径定价趋于缓和：期货市场目前对 9 月 16 日前至少加息一次的概率定在约 64%（此前约 80%），而 12 月前两次加息的概率也从约 57% 下滑至约 42%。周四格林威治时间 12:30 将公布的美国数据包括：核心 PCE 按月 0.2%、按年 3.3%；第二季 GDP 初值 2.1%；初请失业金人数 20 万（前值 18.7 万）。关键价位方面，阻力在 1.3400 下方的 EMA 收敛带，其后是 7 月中旬高位附近的 1.3550；支撑位在 1.3300，其后为 1.3250，以及略低于 1.3150 的夏季底部区域。
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