加拿大央行7月15日维持利率不变的会议纪要在美联储决议前不久发布，内容描述了7月7日至7月15日期间举行的一次会议：决策者在将利率维持在2.25%的同时，初步预计今年下半年通胀将缓和至约2.5%，前提是原油价格走低。委员们同意“忽略”能源价格的直接影响，但若出现第二轮通胀压力则会作出回应——这一立场提出时，布伦特原油随后在三个交易日内下跌16%，为2020年以来最猛烈跌势，之后又在周三反弹逾4%。美元/加元变化不大，维持在1.4100下方、约30点的窄幅区间内波动；而央行对加元汇率约为1加元兑0.71美元的假设，在即期交易中已基本达到。
纪要列出两大关键风险：战争相关的更高通胀，以及源自美国贸易政策的更弱增长；在利率决定后第五天，华盛顿对多种加拿大商品加征50%关税。加拿大央行描述的经济情景为：2025年第一季度至2026年第一季度零增长、失业率6.5%，并将加元贬值归因于美加收益率差扩大。此后，6月通胀放缓至2.8%，核心指标降至逾五年来最低，市场注意力转向美联储18:00 GMT的声明以及加拿大5月GDP发布（6月初的先行估计显示增长0.1%）。技术面参考位包括：阻力在1.4150与1.4250；支撑在1.4050附近的50日EMA，其后为1.4000以及略低于1.3900的200日EMA；日线随机RSI（Stochastic RSI）接近21。
政策分化下的方向性交易展望
随着美联储政策决定于今日出炉，我们建议衍生品交易者在未来数周布局美元兑加元走强。美元/加元目前徘徊在关键的1.4100下方，波动被紧密压缩，具备向上或向下突破的条件。鉴于美国利率期货仍在计价偏鹰的尾部情景，一旦美联储释放任何超预期的偏鹰信号，可能迅速推动汇价上破短线阻力。
我们必须关注持续扩大的美加债券收益率差，这在历史上一直是该汇率的主要驱动因素。过往市场周期中，当2年期利差扩大并超过100个基点时，往往会持续推动美元/加元迈向多年高位。随着加拿大核心通胀降温至2.8%、本土收益率上行动能停滞，该利差更可能进一步扩大。
风险管理与交易建议
衍生品交易者也应对加拿大经济面临的即时下行风险进行对冲，尤其是美国新近对加拿大商品加征的50%关税。这一贸易冲击叠加布伦特原油近期“三日急跌16%”，严重限制了加拿大央行将利率从当前2.25%“底部”上调的空间。我们预计这些叠加的增长逆风将令加元在约0.71美元附近持续受压。
我们建议买入短期限美元/加元看涨期权，以捕捉汇价可能上探年内高位1.4250的行情。1.4050下方的50日指数移动平均线（EMA）本月持续提供可靠支撑，并可作为多头结构的失效位。维持做多波动率策略或采用看涨价差策略，有助于在把握政策分化机会的同时，防范油市突发波动带来的冲击。
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