美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，黄金非商业净持仓小幅降至18.39万手，低于前值18.67万手。此举表明在报告期内，市场对黄金的投机性配置出现温和降温。
投机持仓与市场展望
最新数据显示，CFTC黄金非商业净持仓下滑至18.39万手，反映大型投机者暂时收敛其看多押注。我们认为，这一由18.67万手小幅回落的变化，更像是健康的盘整阶段，而非趋势反转。衍生品交易者可利用这段短暂“喘息期”，为未来数周价格回调时可能出现的逢低布局机会做准备。
历史规律与交易策略
从历史经验看，当投机持仓如今回落、同时宏观不确定性仍在时，金价往往能获得较强支撑。例如，回顾2024年中与2025年末类似的持仓降温阶段，一旦市场对利率走势的预期转向，金价通常很快出现反弹。随着美联储政策会议定于2026年7月28日至29日召开，我们预期波动率将上升，从而带来更理想的入场点。
目前，金价稳守在每盎司2,420美元附近，受到全球通胀担忧延续与各国央行稳定增持的支撑。我们建议期权交易者关注牛市看涨价差（bull call spreads），在控制前端权利金成本的同时把握下一波上行空间；期货交易者则应将止损收紧至关键支撑位2,380美元下方，以防范短期突发波动对资金造成冲击。
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