周四，美国初请失业金人数在截至7月18日当周降至18.7万，低于预期的21.2万，也低于前值（修正后）20.9万，创下1969年以来最低水平，美元因此走强。随着中东冲突升级，市场风险偏好转弱；红海沙特油轮遇袭后油价跳涨，市场再度聚焦曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）与霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）潜在运输中断风险。美元指数（DXY）上涨约0.3%，升至101.40上方。欧元/美元回落至约1.1380，跌约0.3%，尽管欧洲央行维持三大关键利率不变；英镑/美元跌破1.3320，跌约0.4%，市场在英国6月零售销售数据公布前趋于谨慎，预期为环比−0.3%（5月为+1.2%），剔除燃料后的环比预期为−0.4%。

美元/日元上涨约0.4%，逼近163.85，接近近四十年来高位，因美日利差扩大。澳元/美元下跌约0.4%至0.6970附近，尽管澳大利亚就业人数增加7.63万，远超预期的1.5万，失业率维持在4.4%；此前综合PMI为50.4。WTI原油大涨逾6%至每桶92.00美元附近，黄金则下跌约2%至约4,050美元。周五将公布德国GfK消费者信心指数，市场预期为−28.5（前值−29.2），并将发布7月HCOB PMI初值；欧元区制造业预期为51.3，服务业预期为49.8。美国将公布7月PMI初值，制造业预期54.5（前值53.9），服务业预期51.0（前值51.2），并发布6月新屋销售数据；英国也将公布S&P Global PMI初值。

美元、日元、原油与黄金：策略性布局

我们建议衍生品交易者通过外汇期货与看涨期权（call options）侧重布局“做多美元”，因为强韧的就业数据令美联储立场维持鹰派。随着初请失业金人数降至历史性低位18.7万，美国国债收益率仍有进一步上行空间。这一宏观基本面强势意味着美元指数（DXY）未来数周有望轻松维持在101.40上方的动能。

对于在163.85附近的美元/日元多头仓位必须高度谨慎，因为日本政府突然入市干预的风险极高。历史经验显示，2024年日元跌破160关口时，日本财务省曾在单月动用创纪录的9.8万亿日元（约620亿美元）进行护盘。为管理该风险，我们应使用更紧的止损，或买入短期限美元/日元看跌期权（put options）进行对冲，以防汇价在干预下出现快速下挫。

我们建议买入西德州中质原油（WTI）的看涨期权，因为红海地缘政治威胁可能掐住全球能源运输走廊。曼德海峡与霍尔木兹海峡每日合计承载数以百万桶计的原油运输，任何航运中断都将显著推升通胀。随着WTI价格飙升突破92.00美元，期权隐含波动率可能走高，有利于提前布局进一步能源价格飙升的交易者。

尽管地缘政治不确定性巨大，我们仍倾向在黄金自4,050美元高位回落之际买入看跌期权。更高的油价可能令全球通胀更具黏性，迫使主要央行在更长时间内维持较高利率。历史上，实际利率上升会提高持有无息避险资产的机会成本，黄金短期内或将持续承压。

欧元与英镑走弱中的机会

我们可考虑在欧元/美元与英镑/美元反弹时逢高做空，并采用熊市价差（bear spread）策略，以把握与美国之间政策差异扩大的交易机会。欧元区增长前景疲弱，而英国即将公布的零售销售预期环比下滑0.3%。在美元强势的避险吸引力主导下，这两大欧洲货币对美元仍高度脆弱。

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