欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，管理委员会在7月会议上决定维持关键利率不变的决议是一致通过的，不过也有部分成员提出是否应考虑加息。她说，目前的政策立场足以“按兵不动”，央行也将避免在下一次决议前提供任何前瞻指引。
拉加德说，在9月会议召开前，欧洲央行将获得一长串最新数据。她补充称，决策者特别关注“第二轮效应”的风险，但同时表示目前尚未看到此类效应。在工资方面，她称工资增速仍处于逐步回落的过程中。
市场波动与交易建议
在欧洲央行维持严格“数据依赖”、且不提供前瞻指引的立场下，我们必须为欧元短期利率（€STR）衍生品波动加剧做好准备。部分决策者曾提出加息的可能性，意味着进一步宽松的路径远比市场原先定价的更具争议。我们建议衍生品交易员通过使用Euribor的虚值（out-of-the-money）付息方（payer）期权，对冲偏鹰风险。
通胀敏感度与策略部署
当前欧元区通胀徘徊在2.0%目标附近，已从上一轮通胀危机的两位数高峰回落，而工资增长亦已放缓至约3.2%。不过，由于央行对任何“第二轮效应”迹象仍高度敏感，即便未来公布的工资或服务业通胀数据仅出现轻微上行，也可能引发市场快速再定价。我们应利用这种敏感度，部署德国国债（Bund）与南欧国家债券之间利差扩大、且幅度超预期的策略。
在9月会议前将迎来密集的经济指标发布，短期利率期货将对每一项数据公布作出激烈反应。我们建议在欧元计价利率互换上进行区间交易，而非押注单一方向。通过建立短期限期权的跨式（straddle）策略，可望在未来数周市场情绪不可避免的来回波动中捕捉获利机会。
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