周三，美元/加元走低，因美元走软及油价走强提振加元，结束此前连续两日跌势。该货币对交投于1.4085附近，日内下跌0.16%。西德克萨斯中质原油（WTI）约在86.00美元，接近6月11日以来最高水平；油价上涨与霍尔木兹海峡周边冲突导致的潜在运输中断风险，以及红海最新供应担忧有关。
美元回落，美元指数报101.12附近，下跌0.08%。市场聚焦7月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议。CME FedWatch工具显示，7月加息的隐含概率已从一周前的10%升至28%，9月加息概率为69%。加拿大方面，加拿大央行在7月将政策利率维持在2.25%，并重申如有需要仍可能调整利率。道明证券（TD Securities）引用有关美国拟依据《第338条》对加拿大加征关税的新报道，并给出美元/加元关键水平：1.40、年底1.39，以及2026年底1.39。
短期波动展望
我们建议衍生品交易者在7月28-29日FOMC会议临近之际，为美元/加元波动率上行做好准备。随着本月美国加息概率从上周的10%跃升至28%，短期期权跨式策略（straddles）可能具备较高盈利空间。从历史经验看，利率预期出现此类快速转向，往往会触发该货币对100至150点（pip）的剧烈波动。
与此同时，可借力WTI原油走强——在霍尔木兹海峡威胁升级背景下，油价已攀升至86.00美元。由于加拿大是主要能源出口国，买入加元看涨期权（CAD call options）可作为受益于油价上行的策略性替代交易。2019年末地缘政治供应冲击期间，类似的油价急升曾带动加元快速升值约2%。
结构性交易因素与长期策略
不过，也不应忽视美国《第338条》潜在对加关税带来的短期逆风，这使美元/加元仍高位维持在1.4085上方。为应对贸易不确定性，我们建议采用区间策略，例如在1.4000至1.4150区间构建铁秃鹰（iron condors）。该策略可在市场消化“高油价利多”与“关税担忧利空”两股力量的拉锯期间，收取权利金。
展望更长周期，我们预计加元将逐步企稳，并推动美元/加元到2026年底向1.3900回落。衍生品交易者可通过买入更长期限、到期约六个月的看跌期权进行布局。从历史上看，由关税预期引发的美元/加元冲高，通常在贸易谈判启动后的三至六个月内出现回吐。
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