日元跌破163关口，干预风险再度升温

要点

• 日元兑美元跌破163关口，创1986年末以来最弱水平。
• 美国国债收益率走高、油价上行以及美元整体走强，继续压制日元。
• 日本方面表示，如有需要将准备在外汇市场采取果断行动（即通过买入/卖出外汇来影响汇率）。
• 干预风险可能抬升USDJPY及其他“日元交叉盘”（即含日元的非美元货币对，如EURJPY）的短期波动。
• 交易员重点关注：美债收益率、油价、日本政策信号以及日元进一步贬值的速度。

周三，日元继续承压，USDJPY（美元兑日元）升破163。

该货币对一度交投于163.24附近，随后在163.20一线整理，推动日元兑美元跌至1986年末以来新低，市场对“汇率干预”（政府直接入市买卖外汇以影响汇率）的关注再度升温。

本轮波动并非由单一因素触发。美国国债收益率上行支撑美元；油价上涨则加大日本压力——日本高度依赖能源进口。

中东紧张局势升级也推升避险与配置需求，带动美元需求，并推高油价，从而对日元形成额外压力。

为何交易员紧盯日元

日元接近关键历史关口。USDJPY与利率预期、能源成本及官方政策风险高度相关。

美国国债收益率“全曲线”（从短期到长期各期限收益率）走高，基准10年期收益率升至5月以来最高。美债收益率上行会扩大美元资产相对日元资产的“收益率优势”（回报更高），从而支撑“套利交易”（借入低利率货币如日元，买入高收益资产赚取利差）。

与此同时，日本在“货币政策正常化”（从超宽松逐步回归常态利率与政策工具）方面更为谨慎，国内利率对日元的支撑有限。

财政层面的担忧也影响市场情绪。市场评估政府支出增加是否会推升“融资压力”（发债与借款需求上升），并使日本政策前景更复杂。

干预风险再度成为焦点

随着日元进一步跌破163，日本官方警示力度有所加大。

日本财务大臣片山皋月表示，政府若有需要将准备在汇市采取果断行动。她未明确具体触发干预的汇率点位。

这一点对交易员很关键。日本官员往往更关注汇率变动的“速度”和“无序性”（波动过快、流动性紊乱），而不是公开守住某个具体价位。

此前，当USDJPY升破160后，日本曾入市干预。但早前干预效果偏短暂，随后汇价再度回到更高水平。

油价上行加大日元压力

能源价格上涨对日本构成额外挑战，日本对进口燃料依赖度高。

油价走高会抬升日本进口成本，并可能扩大“贸易逆差”（进口额高于出口额）。由于能源采购多以美元计价，日元走弱会进一步推高以日元计的进口支出。

因此，在地缘政治紧张加剧、全球能源供应担忧升温之际，油价上涨成为日元的又一压力来源。

日本贸易逆差加剧汇率担忧

日本6月出现贸易逆差，进口增速快于出口。

出口同比增长19.3%，进口同比增长25.4%，贸易逆差为4069亿日元。

进口增幅更快反映能源成本上升的影响，也是交易员评估日元前景的重要变量。

关键交易点位

USDJPY仍处于近期区间上沿附近，163.25为短线突破参考位。

若有效站上该水平并维持，偏多结构或延续，163.50将成为下一关注点。

下行方面，163.00为首要支撑，其次为162.50。若跌破上述区域，162.00与161.70将成为后续下行参考位。

多空情景

多头情景取决于USDJPY上破163.25并维持动能。若确认站稳，上行趋势可能强化，163.50将成为下一目标。

中性情景为163.00—163.25区间内继续整理，反映市场等待更清晰的线索，包括美债收益率、油价与日本政策进展。

若USDJPY跌破163.00，空头情景将增强。若确认下破，抛压可能加大并指向162.50；若该支撑失守，跌势可能延伸至162.00与161.50。

免责声明

上述价格点位与市场情景仅代表作者撰写时观点，不构成任何投资建议或VT Markets的官方推荐。交易者应自行分析并严格进行风险管理。

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若USDJPY上破阻力位，交易者可评估多头延续；若日元走强或干预风险升温，则可评估下行情景。

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后续关注要点

日元下一步走势仍取决于多项核心驱动因素。

美国国债收益率仍是关键变量。若进一步上行，可能继续支撑USDJPY；若收益率回落，美元利差优势下降，套利交易吸引力可能减弱。

油价同样重要。能源成本上升会推高日本进口账单，并对日元构成压力。

日本财务省与高级外汇官员表态可能引发突发行情，尤其在措辞更趋强硬时。

从技术面看，163.25是短线突破观察位。若持续站上，该区域上方或指向163.50；若跌破163.00，可能打开回测162.50的空间。

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