USD/CAD 在北美午盘时段交投于 1.4100 上方不远处，上涨约 0.2%，继昨日走高后有望连续第二个交易日收涨；此前该货币对在 7 月从接近 1.4250 回落至 50 日指数移动平均线（EMA）。该水平上周获得守住，日线随机相对强弱指标（SRSI）接近零；盘初曾下探至略高于 1.4050 的日内低点，随后回升并重新站上 1.4100。此番波动发生在白宫提议对大多数加拿大商品征收 50% 关税之后；美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）也表示，在当前 10% 全球关税机制到期前，将对数十个国家采取行动。加拿大已同意加速谈判；此前美国在 7 月 1 日审查中拒绝以现有形式续签《美墨加协定》（USMCA），并将程序改为每年审查，直至 2036 年延期或到期。

加拿大央行于 7 月 10 日定稿的预测假设：美国对加拿大的平均关税为 5.0%，加拿大反向关税为 1.5%，同时假设加元约为 0.71 美元；但目前公布的税率已变为对大多数商品征收 50%。美国 6 月进口价格数据显示，指数报 150.8 点，为 1982 年以来最高；同比增速 7.1%，为 2022 年 8 月以来最快；与此同时，ADP 的周度指标在 12:15 GMT 显示四周均值放缓至 1.65 万，前值由 1.925 万下修而来。市场已完全计价加拿大央行在 12 月 9 日前加息；同时，在 7 月 29 日 18:00 GMT 的议息决策前，市场也计价美联储将于 12 月前加息。接下来重要数据包括：加拿大 5 月零售销售 12:30 GMT（环比 1%，剔除汽车 1.4%）、美国 7 月 S&P Global PMI 初值 13:45 GMT（制造业 54.5），以及加拿大 5 月 GDP 于 7 月 31 日 12:30 GMT 公布。技术面关键位：阻力在 1.4100，其后为 1.4150 以及略低于 1.4250；支撑在略高于 1.4050，其后为 1.4000，以及略低于 1.3900 的 200 日 EMA。

USD/CAD 交易策略与关税风险

我们建议衍生品交易者为 USD/CAD 波动率上升做好准备，因为该货币对正指向 1.4150 水平。鉴于市场上周成功守住 1.4000 支撑底部，我们认为技术面具备较强条件，支持汇价向年内高位 1.4250 发起一波上行。运用短期限看涨期权（call）或牛市看涨价差（bull call spread），可能是把握这波上行动能的有效方式。

这股上行压力，也得到美国意外威胁对加拿大商品征收 50% 关税的支撑，该水平明显高于加拿大央行此前 5% 的关税估计。历史数据显示，贸易争端往往会显著打击加元，例如 2018 年关税担忧曾在短短数个月内推动加元贬值逾 6%。两国年度双边贸易额超过 7700 亿美元，若关税实际落地，势必造成严重扰动。

对冲、宏观背景与事件风险

我们建议使用外汇期权，对冲加元（Loonie）进一步走弱的风险，因为加拿大央行正面临政策两难：若汇率低于央行预测的 0.71 美元均值，将把显著通胀“输入”到已处于技术性衰退压力的加拿大经济之中。因此，掉期市场已对 12 月前的国内加息进行计价，使得加元看跌期权（CAD put）具备较高吸引力。

在边境另一侧，需要关注美国进口价格指数（Import Price Index），其近期飙升至创纪录的 150.8 点。这表明出口商并未吸收关税成本，财务负担正直接落到美国消费者身上，而此时美国国内劳动力市场又在放缓。我们可通过买入美元跨式期权（USD straddle），在 7 月 29 日美联储利率决议前把握大幅波动带来的机会。

未来数周，密集的经济数据日程将带来大量交易机会，从加拿大零售销售与美国 PMI 初值开始；同时也应关注 7 月 31 日公布的加拿大 GDP，以确认本轮经济放缓的深度。通过采用限定风险的期权策略（defined-risk），可在不承担过度方向性风险的情况下应对这些高影响力数据发布。

立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。