USD/CHF 连续第二个交易日延续涨势，周二亚洲时段交投于 0.8110 附近。由于美伊冲突持续引发避险需求，美元获得支撑。局势升级推高油价，重新点燃通胀担忧，并提升市场对利率前景的关注。
CME FedWatch 工具显示，市场对美联储 9 月加息的概率定价为 64.2%，高于前一日的 57.8%。与此同时，距离下周 FOMC 会议前的惯例静默期已开始，市场普遍预期联邦基金利率将维持不变。美国对伊朗的袭击已连续第十天持续，德黑兰也对周边国家发动报复性打击。瑞士方面，瑞士央行（SNB）会议纪要维持中期通胀展望稳定，但指出在地缘政治紧张推升短期通胀风险之际，政策立场更趋谨慎；SNB 重申已准备在外汇市场进行干预，以限制瑞郎过度走强并维护价格稳定，市场也在等待稍后公布的 6 月贸易余额数据。
地缘政治紧张与 USD/CHF 动能
在美伊冲突持续升级之际，我们建议衍生品交易员为 USD/CHF 进一步上行压力进行布局。地缘风险上升已推动全球油价走高，布伦特原油正在测试 85 至 90 美元区间；从历史经验看，这往往会引发美国通胀的快速跳升。我们建议利用 USD/CHF 看涨期权（call）来把握这波动能，同时在市场突发反转时限制下行风险。
随着 CME FedWatch 工具显示 9 月加息预期升至 64.2%，短期利率期货已在定价更趋紧的货币政策路径，较此前预期更为鹰派。历史上，在中东紧张局势升温时期，美元指数（DXY）通常会在数周内平均上涨 2% 至 3%，因全球资金寻求避险。我们可考虑买入到期日在 9 月 FOMC 会议之后的美元看涨期权，以利用这一鹰派转向。
SNB 政策与瑞郎走势
与此同时，我们也必须密切关注瑞士央行（SNB）。SNB 一向以强势的外汇干预著称，以防瑞郎过度升值。过去的干预案例（例如 2024 年初）显示，SNB 曾成功抑制 CHF 涨幅，以保护依赖出口的瑞士经济。考虑到今日将公布 6 月贸易余额数据（通常反映约 30 至 40 亿瑞郎顺差），若出现出口走弱迹象，SNB 很可能采取行动，使得做空 CHF 的仓位更具吸引力。
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