美元指数（DXY）上涨约0.2%至约101.00，在美国国债收益率走坚及中东紧张局势再度升温的支撑下走强；10年期美债收益率逼近4.60%，能源价格走高重燃通胀担忧。不过，近期美国通胀数据偏温和，抑制市场对联储7月加息的预期，也限制了美元涨幅。大宗商品方面，WTI上扬约0.6%至每桶约83.00美元；黄金则回落约0.2%至每盎司约4,008美元，因美元走强与收益率上行抬高了持有无息黄金的机会成本。

美国与伊朗持续互相发动攻击，也门亲伊朗的“安萨尔真主”（Ansar Allah）宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，令市场担忧海湾与红海航运及能源供应；外交斡旋仍在继续，但尚未达成停火。欧元/美元下跌约0.2%至1.1410，市场聚焦欧洲央行银行放贷调查（Bank Lending Survey）与ZEW数据；德国景气指数预期18，前值10.5；现况指数预期-77.8，前值-81；欧元区指标预估由9.5升至11.5。英镑/美元在英国就业数据公布前下滑0.1%至1.3430，数据包括剔除奖金后的薪资增速3.4%，ILO失业率由4.9%升至5.0%。美元/日元小升0.1%至162.50；日本出口预期同比增18.6%，贸易逆差预计为1,200亿日元，前值为3,918亿日元。澳元/美元在中国人民银行维持LPR于3.00%与3.50%后上涨0.2%至0.7000；美元/加元在加拿大CPI环比下跌0.4%、同比由3.2%降至2.8%后上升0.3%至1.4070。美国时段将公布ADP初步四周均值（前值为19.75K），暂无市场预测。

美元、大宗商品与期权策略

在10年期美债收益率逼近4.60%、地缘风险持续的背景下，我们应为美元走强做好部署。美元指数徘徊在101.00附近，衍生品交易者可通过买入美元看涨期权把握这股上行动能。历史经验显示，美债收益率的持续走高往往引发资金回流美国资产，我们预期未来数周这一主导力量将更为明显。

随着西德州中质原油（WTI）走向83.00美元附近，我们建议买入油价期货的长期限看涨期权，以对冲供应链扰动加剧的风险。由于区域冲突延宕，经苏伊士运河及红海的每日航运通行量较往年已经大跌逾50%。也门最新宣布对沙特实施海上封锁，进一步放大供应收缩效应，为能源类衍生品形成偏多布局的有利条件。

黄金在每盎司4,008美元附近盘整，提供买入保护性看跌期权或运用牛市看涨价差（bull call spread）的策略切入点。尽管债券收益率上升通常会压制无息资产，但全球央行已连续两年每年购金超过1,000公吨，为金价提供坚实底部。机构性买盘支撑意味着，一旦地缘风险突然升温，金价很可能迅速拉升，使偏向做多波动率的策略更具吸引力。

外汇交易与政策分化

外汇方面，我们应将加元作为做空标的，可通过买入美元/加元看涨期权布局。加拿大通胀同比意外放缓至2.8%（前值3.2%），强烈暗示加拿大央行可能转向更宽松的货币政策。将此政策分化与相对韧性的美国经济对冲交易，有望在美元/加元迈向1.4070的过程中提供较高胜率的配置机会。

同时需密切关注日元，美元/日元因利差扩大而徘徊在162.50附近。尽管日本出口预计同比大增18.6%，但巨大的收益率差仍令日元承压。我们可考虑买入美元/日元短期期限看涨期权，利用套利交易（carry trade）优势，同时警惕日本政府可能突发干预的风险。

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