USD/CNH 延续回调，在汇价一度上扬至 6.7781 后转跌，并下滑至 6.7653。稍早周三，美元曾回落至 6.7695；分析师指出 6.7660 为阶段性支撑，而关键支撑仍在 6.7600。随着下行动能被形容为正在增强，短线焦点在于：在 6.7780 下方受压（同时 6.7720 为小型阻力）的情况下，该货币对是否有机会测试 6.7600。
从未来一至三周的时间框架来看，只要阻力守住，观点偏向继续下探至 6.7600。若上破 6.7820，则上述看法将被否定；此前曾将“强阻力”定位在 6.7860，而更早的框架则指出：在小型阻力 6.7760 之后，一旦突破 6.7800，将意味着跌势正在企稳。该偏空立场日期为 7 月 15 日，当时现价报 6.7720。
Technical View and Downside Targets
我们认为 USD/CNH 下行动能正逐步增强，并建议衍生品交易员在未来一至三周布局，押注汇价下探至 6.7600。美元上行空间仍明显受限于 6.7780 的即时阻力，更强的关键阻力则在 6.7820。只要这些水平守住，该货币对的最小阻力路径仍偏向下行。
Macro Fundamentals and Trading Strategy
上述偏空观点亦与近期宏观数据相呼应，例如中国出口增速上升至 8.6%，贸易顺差扩大至接近 990 亿美元。历史经验显示，强劲的贸易顺差往往带来自然资金流入，从而推动人民币相对美元走强。我们预计这些稳健基本面将在未来几日继续对美元构成压力。
就期权交易而言，我们建议买入短期看跌期权（put），以 6.7600 作为目标行权价，把握这一波下行。期货交易员则可在任何小幅反弹回抽至 6.7720 附近时建立空仓，并将止损严格设在略高于 6.7820 的位置。建议今日密切留意上述关键价位，因为一旦突破 6.7820，将释放当前跌势正在企稳的信号。
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