墨西哥6月整体通胀低于预期。市场原本预期环比下跌0.13%，但实际降幅更深。该指数环比下滑0.27%，显示价格压力较预测更为温和。
与市场一致预期相比，这次偏离相当明显：实际读数比预期低0.14个百分点。6月出现负值，意味着整体指标在环比层面出现收缩，使最新数据在边际上更偏向“去通胀”。
对货币政策与比索的影响
我们认为，6月通胀数据录得-0.27%（而非预期的-0.13%），是墨西哥央行（Banxico）政策转向的明确信号。这一显著低于预期的结果，为央行较市场此前判断更早降息提供了“绿灯”。市场接下来必须重新定价墨西哥货币政策的整个前瞻路径。
利率掉期市场已开始反应，我们也应跟随这一走势。截至今早，隔夜指数掉期（OIS）已计入央行8月下次会议降息25个基点的概率约为85%。因此，我们应考虑在TIIE期货上进行布局，或在利率掉期中做“收固定”（receiving fixed），以把握短端利率下行带来的机会。
这一展望将对墨西哥比索形成即时压力。与美国的利差扩大很可能削弱比索，而我们目前关注USD/MXN在未来数周朝18.75水平推进。我们认为，买入近期期限的USD/MXN看涨期权，是布局潜在贬值的有效方式。
Banxico过往记录与股市机会
历史上，Banxico行动一向果断，曾将政策利率上调至本轮周期高点11.25%，以对抗前几年通胀。这次新的通缩式读数，是推动其更快启动“退出紧缩周期”的强力催化剂，且速度可能快于上周市场定价。潜在转向的节奏本身就会带来机会。
在股票衍生品方面，更低的融资成本应成为墨西哥股市的利好支撑。我们将寻找IPC指数看涨期权的机会。国内收入占比较高的公司，预计将最受益于金融环境的放松。
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