油价上行及海湾紧张局势升级，推动美国利率的走势较外汇更为凌厉。布伦特原油一度触及80美元/桶，为更偏鹰派的美联储政策背景提供支撑。美元兑低息货币维持偏强，而新兴市场的套息交易则出现平仓。美元指数（DXY）被视为在101.00附近运行，并有望回升至101.50。
最新导火点源于市场传出美伊谈判破裂，以及双方交火延续至隔夜，其中包括美军对伊拉克北部基础设施目标的打击；据称这是自4月初以来首次对基础设施发动此类打击。另一方面，联邦公开市场委员会（FOMC）6月会议纪要提出两条利率路径：若通胀降温则延后降息；若通胀仍处高位则可能更早加息。市场对美元与美债利率的即时反应有限，显示关注点或转向下周，以寻求更清晰的美联储方向。
油价与通胀支撑美联储展望
能源价格维持高位，布伦特原油近期上破95美元/桶，进一步强化美联储的鹰派立场。霍尔木兹海峡紧张局势再起，推动短期利率预期上调。在此环境下，美元走强具备更扎实的基本面支撑。
最新通胀数据上月仍顽固维持在3.4%，令美联储迈向政策宽松的路径更为复杂。联邦基金利率期货目前对年内降息的定价概率已不足50%。我们认为，这一动态将使美元在回调时仍获得良好支撑。
美元偏强与市场波动上升
因此，我们认为目前在106.50附近交投的美元指数，未来数周有潜力测试107.00水平。衍生品交易者可考虑做多美元仓位，尤其是相对于日元等低息货币。利差优势显著，使得诸如买入USD/JPY看涨期权等策略更具吸引力，特别是在该货币对测试数十年高位之际。
美元走强也促使部分新兴市场中热门套息交易平仓。市场波动已回升，VIX指数从上月低于14的低位反弹，使相关交易风险加大。在地缘局势稳定之前，我们会对持有未对冲的高息货币仓位保持谨慎。
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