尽管地缘政治紧张局势再度浮现，日元仍对美元走强，美元/日元（USD/JPY）下跌0.17%，至约162.35。此举发生之际，美元在卖压下走弱，市场重新担忧美伊相互攻击的升级已令美国通胀预期“脱锚”。与此同时，美元指数（DXY）下跌0.15%至约100.900，不过已从早前跌幅中回升。
美国总统唐纳德·特朗普在北约峰会上的言论指出，未来可能对伊朗发动进一步打击，并可能攻击其电力与供水基础设施，引发市场对中东紧张局势长期化的担忧——这或使油价维持高位，并令通胀预测更难“锚定”。另外，美联储（FOMC）6月会议纪要显示，官员对通胀上行风险感到忧虑，且有数位官员预计货币环境将进一步收紧。在日本方面，市场焦点仍在日本央行（BoJ）今年是否会再度加息；政府拟修订的年度经济政策蓝图释放继续逐步收紧货币政策的讯号，同时强调日本央行的独立性及其对稳定通胀的关注。
利差与策略性布局
美国与日本之间显著的利差仍是我们关注的核心主线。在通胀黏性仍存、促使美联储立场保持强硬之际，美元对日元整体维持强势，而目前汇率正交投于约172.50附近。鉴于日本央行在当前接近“最低限度”的利率水平之上，似乎并无意采取更激进的加息路径，这一趋势料将延续。
我们认为买入美元/日元的看涨期权（call options）具备价值。若日元继续对美元走弱，该策略可带来获利机会。其逻辑基于：美国通胀数据（例如上月核心CPI为3.1%）可能令美联储继续按兵不动，而日本央行则仍倾向谨慎、难以果断出手。
风险监测与对冲策略
不过，我们必须留意可能突然推升日元的变化。地缘政治冲突升温（例如南海紧张局势持续），或日本央行意外释放明显偏鹰讯号，都可能触发避险情绪升温，推动资金涌向日元并令美元/日元下行。芝商所波动率指数（VIX）已上升至17，反映市场对相关风险的警觉正在提高。
为防范汇率急剧反转，我们正考虑买入部分价外（out-of-the-money）的美元/日元看跌期权（put options）。这类工具可在汇价突然跌破170等关键价位时，作为成本较低的“保险”。历史经验显示，在全球风险偏好转弱（risk-off）事件中，日元往往会快速走强，因此我们需要为这种可能性做好准备。
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