周三，美元兑日元连续第四个交易日走强，主要受中东地区敌对行动再起支撑。本周稍早据称德黑兰在霍尔木兹附近袭击船只后，美国对伊朗展开新一轮打击，市场风险偏好受挫，进一步推高对避险货币美元的需求。即便如此，美元/日元仍难以有效突破上周高位，汇价在162.40附近受阻后回落，目前交投于162.26。
日元也承压于日本央行货币政策委员会委员浅田敏弘（Toichiro Asada）的言论，他表示在支持升息前，希望看到由需求带动的通胀证据。从技术面看，多头在周一高点约162.40附近遭到拒绝；相对强弱指数（14）从超买区域回落、向中性靠拢，MACD则维持略为正值。上方阻力位在162.41（6月6日高点），该位阻挡汇价进一步上探40年峰值162.85及其后方的162.84；下方支撑先看161.70，若跌破则关注160.50（上周有效守住的支撑）。
美元/日元走强动因与政策分歧
在地缘政治紧张推动美元走强、同时日本央行态度偏谨慎的背景下，我们认为美元/日元仍面临持续上行压力。关键驱动来自央行政策差异：美联储立场维持偏强硬，而日本央行仍偏鸽派。衍生品交易者可就这一趋势在未来数周延续进行布局。
为支撑上述观点，最新公布的美国2026年6月消费者物价指数（CPI）为3.5%，略高于3.4%的市场预测，使美联储维持鹰派路径。相较之下，日本2026年第一季GDP终值下修至-0.2%，为日银鸽派委员延后升息提供更充分理由。利差扩大之下，持有美元相对日元更具吸引力。
衍生品策略与风险考量
在强劲上行动能下，我们倾向于买入履约价高于近端阻力162.40之上的看涨期权。汇价上探162.85这一多年高位的可能性正上升；若突破近期高点，看涨期权提供了较直接的获利方式。
若偏好更保守策略，可考虑卖出价外看跌期权。在161.70或160.50关键支撑下方设置履约价，透过卖出看跌期权收取权利金；只要未来数周汇价不出现急跌，该策略仍有望获利。
不过，需留意日本当局干预风险。历史上，财务省曾在日元快速走弱时入市支撑，2024年4月与5月汇价急升并突破160时即为例证。因此，采用牛市价差（如牛市看涨价差）等策略，有助于在政府意外干预时，通过封顶潜在收益与损失来管理风险。
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