美元/日元周一延续其过去一年的缓步上行走势，亚洲早盘从约161.50上涨至伦敦午后接近162.50，随后在纽约时段回落收敛，最终收在略高于162.00的位置，距离上周周期高点（略低于163.00）仅差一个“大数位”。整体美元价格走势偏淡，但日元仍走弱71点，交投在约40年来未见的水平附近。日本上一轮干预行动仍是重要参照：当局在4月与5月合计动用接近12万亿日元（约730亿美元）买入日元，但本轮再度走高并未伴随任何官方评论。
财务省已减少口头警告，也未愿意背书任何明确触发点（例如162.00），据报更倾向将行动与投机性净空仓的累积挂钩。日本央行（BoJ）于6月16日将政策利率上调至1.00%，为三十年来首次升破该水平，但日元仅短暂走强约一个交易时段；在政策仍被描述为宽松、实际利率为负、且下一次加息被认为要到第四季的情况下，美联储维持在3.75%所造成的利差继续支撑套利交易。关键事件包括：周一23:30 GMT公布5月劳工现金薪资（市场一致预期同比3.4%，前值3.5%）；周二23:50 GMT公布日本经常账（预期高于4万亿日元）；以及周三18:00 GMT公布FOMC会议纪要。关注价位方面，阻力在162.50，其后是略低于163.00；支撑位在162.00、161.50、161.00，以及50日EMA（略高于160.00）。
日元走弱与政策背景
我们看到美元/日元徘徊在164.50附近，延续今年以来近乎不回头的上行。美元指数整体变化不大，进一步印证这仍是“日元持续疲弱”的叙事。交易员追逐利差，令日元几乎对所有货币都遭到抛售。
财务省保持策略性沉默——我们现在更理解，这种做法更像是为突袭式干预铺垫，而非提前放风的警告。他们很可能在观察投机性空头的累积；最新CFTC数据显示，这些仓位已膨胀至接近2024年那轮12万亿日元大规模干预前的水平。此段静默期是一种刻意选择，目的是让交易员难以掌握当局意图。
日本央行6月的加息仅带来数小时的日元反弹，随后趋势再度延续。由于日本实际利率仍深度为负，这一次动作几乎未能改变强势套利交易的核心算术。市场焦点转向本周美国CPI数据，预计将令美联储在3.75%继续按兵不动，并巩固宽阔的利率差距。
交易策略与技术展望
在未来数周，我们认为买入美元/日元看涨期权（call）是更审慎的做法，可在维持偏多敞口的同时控制风险。该策略可参与汇价进一步上行至165.00及以上的空间，并在突发干预情境下严格界定最大亏损。卖出价外看跌期权（out-of-the-money puts）也可从多头趋势中获取权利金收入，但面临急剧反转时的风险显著更高。
关键阻力位在近期高点165.00附近，市场正意图突破并探索上方的“无人区”。我们认为初步支撑在164.00，较重要的下方支撑在163.50，该水平近期多次成为再度上攻的“起跳板”。只要价格仍守在50日均线之上（目前约在162.80附近），整体趋势仍然成立。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
