GBP/USD 连续八个交易日收高，从接近 1.3150 上涨至测试 200 日 EMA，50 日 EMA 紧贴其下方，而上方 1.3400 构成压制。周一在伦敦时段汇价于 1.3350 附近筑底后上冲至略低于 1.3400。尽管美联储官员释放鹰派言论、美国服务业数据表现坚挺，涨势仍得以延续，使这波上行更像是美元主导的回撤（平仓）而非英镑被重新定价所推动。
这轮反转在 6 月 NFP 仅录得 5.7 万、低于市场预期的 10 万以上后获得更强动能；利率市场如今隐含约四分之三概率 7 月按兵不动。英国政局在 6 月 22 日首相辞职后趋于稳定，提名将于周四开启、7 月 16 日截止；若出现无竞争结果，最早可在 7 月 17 日就任新领导人。英伦银行于 6 月 18 日以 7-2 投票维持利率在 3.75%，其中两位委员主张升至 4.00%；通胀为 2.8%，央行预计至秋季将回升至 3% 以上。主要日程风险包括：周二 09:30 GMT 金融稳定报告、14:15 一位 MPC 官员讲话；周三 18:00 FOMC 会议纪要；周四 12:30 美国初请失业金人数（约 22 万）。阻力位在 1.3400，其后为 1.3450 与 1.3500；支撑位在 1.3350、1.3300、1.3250 与 1.3150。
推动 GBP/USD 上涨的因素
我们看到 GBP/USD 连续六个交易日上行，从接近 1.2550 稳步攀升至测试 1.2750 附近的 200 日均线。即便经济讯号好坏参半，汇价仍走高，反映这股上行动能不单是“英镑利好”所致；更核心的驱动在于美元似乎正在失去强势。
这波升势更像是美元走软，而非英镑大幅走强。上周公布的 5 月核心 PCE 物价指数同比为 2.6%，为 2021 年初以来最低，显著降温市场对美联储再次加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，利率市场目前计入美联储在 9 月会议前维持利率不变的概率接近 70%，相比数周前出现明显转向。
英镑自身的逻辑则是通胀黏性与央行难以放松。最新英国 CPI 显示服务业通胀仍顽固地维持在 5.5%，即使整体通胀回落，仍令英伦银行承压。上次利率决议以 6-3 投票维持利率在 4.50%，但仍有三位委员支持加息，凸显央行距离再次收紧政策并不远。
交易含义与事件风险
对衍生品交易者而言，这意味着卖出下行保护或构建偏多结构可能更为稳健。我们认为，卖出虚值看跌期权（例如 1.2600 行权价、7 月下旬到期）可在表达“汇价将守住近期涨幅”的观点同时收取权利金；该策略同时受益于上行趋势与时间价值损耗。
本周关键事件可能打断这股趋势，需要保持警惕。英国周五将公布月度 GDP，为第一道考验；随后是下周二关键的美国 CPI 通胀报告。若美国通胀意外偏高，将是对当前涨势最直接的威胁，因为这会迅速重燃市场对美联储加息的讨论。
阻力在 1.2750 区域较为坚固，该区同时包含 200 日均线，并在过去两个月持续构成“天花板”。支撑首先在 1.2700 附近，更关键水平在 1.2650；一旦跌破，将对我们当前观点构成挑战。在此之前，只要“美元偏弱 + 英伦银行偏鹰”的基本面叙事不被破坏，我们仍倾向于逢回调吸纳。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
