美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在最新报告期内，非商业交易者持有的原油净多头头寸降至11.05万口。此前为11.46万口，显示市场看多仓位有所收缩。
按周变化计算，净多头较前值减少0.41万口合约。最新数据反映了CFTC对原油非商业持仓的统计，为覆盖期间的投机情绪提供了快照。
投机仓位与宏观逆风
我们注意到，非商业交易者的原油净多头已下滑至11.05万口合约。这一变化表明，大型投机资金正在减少对原油的看多押注。这也释放出信号：短期内我们应采取更为谨慎、甚至偏空的立场。
这一情绪与近期宏观数据相呼应。中国上周公布的制造业PMI为49.7，处于收缩区间，加剧了市场对全球最大原油进口国需求走弱的担忧。这也延续了过去一个季度工业产出不及预期的趋势。
供应累库、交易策略与美元走强
在供给端，最新EIA报告显示美国原油库存意外增加210万桶，而市场原本预期为去库。历史上，在夏季驾车出行旺季出现连续累库（如我们在2024年7月所见）往往预示价格将出现修正。这意味着短期供应较为充足，足以满足当前需求。
在此背景下，我们认为可把握布局潜在下行或区间震荡交易的机会。我们正考虑在WTI原油期货的8月与9月合约上买入看跌期权（put），或建立熊市看跌价差（bear put spread）。这些策略风险可控，同时可在油价可能回落至70美元出头区间时争取收益。
美元走强同样对油价构成逆风。美联储上周的表态被市场解读为偏鹰，推动美元指数升至三个月高位106.50。强势美元会抬高其他货币持有者的购油成本，从而可能压制全球需求。
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