EUR/USD 交投于约 1.1418，欧元兑美元下跌 0.2%，在美元普遍走强的背景下，其在 G10 货币中处于中游水平。欧元区 PPI 与零售销售符合预期，而德国工厂订单优于预测。短端利率在过去一周趋稳，中期合约的隐含收益率走高，帮助收益率曲线在自 3 月中旬以来多数时间持续倒挂后逐步回归正常形态。
下一次欧洲央行（ECB）议息会议定于 7 月 23 日，市场定价为政策不变。市场预期亦显示，9 月 10 日加息 25 个基点（25bpt）的概率为 50%。技术面方面，RSI 自 6 月下旬一度跌破 30 的水平回升至 40 出头，并逐步回归中性 50 水平；中期走势自 2025 年中以来大致维持区间震荡，区间约在 1.1300 至 1.2100。短期支撑位在 1.1380，阻力位在 1.1480 上方。
美元走强，欧元承压
我们认为，欧元兑美元基调偏软，而美元则呈现全面走强。这一走势跟随上周五公布的美国就业报告：薪资增速高于预期，强化了美联储（Fed）维持偏强政策立场的理由。在此环境下，我们预计 EUR/USD 难以获得上行动能。
市场已经稳定了对欧洲央行的预期，认为 7 月 23 日会议将不会调整政策。鉴于近期欧元区通胀数据稳定在 2.4%，交易员仅定价 9 月加息的概率为 50%。欧洲央行的这种“按兵不动/观望”与美国更清晰的政策信号形成对比。
策略：偏好区间思路与卖波动率策略
鉴于中期趋势整体偏中性，我们认为未来数周更合理的衍生品策略是卖出波动率。既有交易区间约在 1.1300 至 1.2100，使得卖出宽跨式（strangles）或铁鹰式（iron condors）等策略更具吸引力；该类策略旨在利用时间价值衰减，在汇价大概率横盘震荡时获取收益。
在更短周期的部署上，我们关注由 1.1380 支撑与 1.1480 附近阻力所界定的更紧区间。卖出执行价高于 1.1500 的虚值看涨期权，以及执行价低于 1.1350 的虚值看跌期权，可用于收取权利金。我们预计，随着夏季淡静期临近，若无意外事件，隐含波动率可能回落。
对上述区间观点的主要风险在于：欧洲央行在本月稍后释放出意外偏鹰的信号。历史上，央行政策分化阶段（例如 2017-2018 年）最终可能引发显著的趋势性行情。因此，我们将围绕关键通胀数据发布更谨慎地管理仓位。
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