新加坡5月零售销售同比增长3%，较前值5.4%有所放缓。数据显示，与上月相比，面向消费者的活动扩张速度更慢。
尽管5月结果仍使零售销售在年度同比层面保持正增长，但增速放缓意味着动能转弱。从5.4%降至3%表明，最新一个月的增长步伐已明显降温。
零售增速放缓与经济含义
5月零售销售同比增速从此前的5.4%降至3%，清楚反映新加坡国内消费需求动能流失。我们认为，这是显示经济可能比预期更快降温的关键指标。这一放缓趋势，令未来数周的策略需要更偏谨慎与防御。
消费数据走弱，加上近期核心通胀回落至2.8%，进一步降低新加坡金融管理局（MAS）继续收紧政策的可能性。我们认为，这将对新元带来下行压力。我们目前关注美元/新元（USD/SGD）测试1.37上方阻力位的可能性，使得通过即期或期权建立做多仓位更具吸引力。
市场策略与展望
在股指衍生品方面，这意味着海峡时报指数（STI）可能偏弱；该指数近几周一直难以形成有效上攻。我们预期，消费相关股票将跑输大市，为使用STI期货对现有投资组合进行对冲提供机会。买入特定零售股或房地产投资信托（REITs）的看跌期权，也可能是更稳健的策略选择。
从历史经验看，消费支出快速放缓的阶段（例如2019年出现的放缓），往往领先于MAS政策转向宽松。鉴于下一次政策声明要到10月才公布，不确定性上升可能推高市场波动。我们认为，买入期权以布局未来一个月价格波动加大的情景，具备一定价值。
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