OPEC+（包括俄罗斯）同意从8月起将原油产量目标上调每日18.8万桶。此举延续了6月与7月的类似增产决定，进一步体现该组织对供应政策的持续、循序调整。
在落实8月增产后，若OPEC+在9月再进行一次规模相近的增产，2023年引入的产量限制措施将被完全撤销。下一次讨论产量水平的会议定于8月2日召开。
原油价格前景与期权策略
我们认为，这项计划中的增产将在短期内对原油价格形成上方压制。近期数据显示，西德克萨斯中质原油（WTI）期货一直在每桶85美元附近窄幅波动，反映市场不确定性。美国能源信息署（EIA）上周发布的最新报告确认库存小幅增加150万桶，显示供应开始逐步匹配需求。
鉴于8月预期供应增加，我们对未来数周油价出现明显上行空间持谨慎态度。我们认为，卖出9月原油期货的虚值看涨期权（out-of-the-money call）是一项具吸引力的策略，可在押注价格不会在下一次OPEC+会议前突破关键阻力位的同时，获取期权权利金收入。
即将到来的波动与价差机会
8月2日的会议将是下一项可能引发波动的关键事件。历史上，这类会议有时会令市场意外；例如，2024年末“超预期深度减产”曾导致油价单日飙升逾8%。因此，我们也在考虑买入更长期限的看跌期权（long-dated puts）作为对冲，以防出现偏空意外，例如增产幅度大于市场预期。
我们也在密切关注WTI-Brent价差，目前略低于5美元。由于新增供应主要来自OPEC+成员国，理论上将对布伦特（Brent）基准带来更大下行压力。押注该价差收窄的交易，或可在7月下旬至8月期间发挥效果。
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