尽管ABN AMRO认为美元将广泛走弱，但该行仍下调了对欧元/美元（EUR/USD）的预期。该行在上调对欧洲央行（ECB）立场的判断，并将法国及美国大选相关的政治风险纳入考量后，调整了其观点。
在更新后的政策假设中，ABN AMRO预计欧洲央行还会再加息一次；而美联储（Fed）则预计会比市场预期更偏鸽派。在此背景下，该行目前预测：EUR/USD 在2026年为1.18、2027年为1.23，这意味着欧元走势较其先前预测略为偏软。
政策与政治风险主导短期展望
我们仍预计美元在中期将更广泛走弱。然而，鉴于近期政治局势与央行动态的变化，我们对EUR/USD预测做出小幅调整。综合而言，这些因素显示该货币对在年底前的上行空间略为受限。
法国近期立法选举出现悬峙国会（hung parliament），令财政稳定性面临不确定性，并限制欧元的上行潜力。即便欧元区通胀仍具粘性——根据上月数据为2.4%——这类政治风险依然构成显著逆风。持续偏高的通胀使欧洲央行仍承受在政策上再加一次息的压力，从而为欧元提供一定支撑底部。
与此同时，美国经济降温迹象更为明确，6月最新就业报告显示新增非农就业仅15万人。这进一步强化我们的观点：美联储下一步更可能是降息而非加息。这种政策分化是我们认为美元在2027年前将对一篮子货币走弱的主要原因。
EUR/USD 的策略性交易启示
在EUR/USD缓步上行、但上方受限的展望下，我们不建议采用单纯买入看涨期权（long call）的策略。相反，交易者可考虑构建牛市看涨价差（bull call spreads），目标为未来一个季度向1.16推进。该策略可在价格温和上行时获利，同时降低前期权利金成本，并减少时间价值损耗带来的风险。
对于希望获取收益的交易者，在近期1.12支撑位下方卖出价外看跌期权（out-of-the-money puts）可能是有效做法；该策略受益于横盘或小幅走高的价格走势。不过，考虑到政治风险，任何核心多头仓位都应搭配保护性看跌期权（protective puts），以对冲突发下跌风险。
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