EUR/GBP周五在连续四个交易日下挫、将交叉盘打至一年低点后趋于稳定，欧元在狭窄区间内小幅领先。截稿时该货币对约报0.8571，并料将录得连续第二周周线下跌，因市场持续计价欧元基本面偏弱。
欧元近期承压，主因是通胀数据转软后，市场对欧洲央行（ECB）进一步收紧政策的预期降温。欧元区HICP通胀率6月同比降至2.8%（5月为3.2%），核心HICP由2.6%放缓至2.4%。德意志银行将ECB在9月前再度加息的概率下调至50%以下，并估计12月前行动的概率约为70%。经济活动数据表现分化：HCOB欧元区综合PMI由48.5回升至6月的50.0；与此同时，S&P Global英国综合PMI产出指数由49.7回落至49.3，连续第二个月低于50.0。市场预期的ECB—英伦银行（BoE）利差仍对英镑形成支撑。
央行政策分化主导EUR/GBP展望
在EUR/GBP触及一年低位后于0.8571附近盘整之际，我们认为央行政策分化带来交易机会。基本面主线仍是欧洲央行与英伦银行之间的利率差，这一差距短期大概率继续有利于英镑。
欧元区通胀近期放缓至2.8%，减轻了ECB再次加息的压力。6月29日公布的数据亦显示，作为关键指标的德国通胀降至2.5%，进一步强化“ECB加息周期已结束”的观点。相比之下，英国的情况形成鲜明对比。
与此同时，英伦银行立场仍偏强硬：英国5月通胀仍顽固维持在3.5%，显著高于政策目标。行长贝利（Bailey）有关降息“暂不考虑”的表态，巩固了市场对英国利率“更高更久”的预期。这种政策分化是我们判断的核心支柱。
交易策略与关键价位
基于上述判断，可考虑买入EUR/GBP看跌期权（put），到期时间选择2026年7月下旬或8月，以有限风险（最大亏损为期权权利金）布局进一步下行机会。行权价在0.8550附近，有望捕捉跌破近期低点后的延伸行情。
该交易与当前市场情绪一致：CFTC最新数据显示，投机交易者正增加英镑净多头仓位；同时，过去一个月对欧元的看涨押注持续减少。整体而言，这是在顺着资金流向操作。
关键观察位在近期低点0.8560附近；若有效跌破，或打开下探0.8500的空间——该位置在2025年夏季曾构成重要支撑。但需留意英国PMI数据偏弱的风险，若英国经济进一步恶化，可能迫使英伦银行立场转向鸽派。
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