周五亚洲交易时段，NZD/USD走强至约0.5705，新西兰元受中国数据支撑，而美国市场因独立日休市。RatingDog报道，中国6月服务业PMI从5月的54.4小幅回落至54.1，但仍显示服务业活动录得近三年来第三强劲的扩张。服务出口连续第二个月上升，并以自2024年10月以来最快速度增长，为与中国关联度较高的纽元带来利好。
在新西兰方面，ASB银行撤回对新西兰储备银行（RBNZ）7月加息的预测，预计官方现金利率将在7月会议上维持不变，随后从9月起以每次25个基点的步伐上调，并在2027年初见顶于3.25%。在美国方面，劳动力市场转弱信号打压美元：6月非农就业人口增加5.7万人，低于预期的11万人；失业率则从4.3%下降至4.2%。CME FedWatch显示，市场对9月加息的定价概率降至接近52%，低于就业报告公布前的66%。
美国劳动力数据与中国服务业韧性支撑纽元
以当前日期2026年7月3日为基准，近期偏弱的美国非农就业报告是一项重要事件，正在改变对美元的展望。新增就业仅5.7万人，远低于11万人的预测，强烈表明美国劳动力市场降温速度快于预期。我们认为这将成为未来数周压制美元的主要驱动因素。
我们认为中国经济展现的韧性（由强劲的54.1服务业PMI所体现）是支撑新西兰元的关键因素。作为新西兰最大的贸易伙伴，中国服务业的稳健扩张将直接支撑对纽元出口的需求。这与我们在美国观察到的动能放缓形成鲜明对比。
尽管新西兰储备银行把加息预期从7月推迟至9月，但整体政策路径相较美联储仍偏鹰派。利差是NZD/USD的基本面顺风因素。我们注意到，新西兰2026年第二季通胀数据在两周前公布为3.1%，仍顽固高于RBNZ目标区间，为未来加息提供理由。
衍生品交易策略与关键风险
对于衍生品交易者，我们认为当前环境有利于布局NZD/USD延续上行。我们倾向于买入8月到期、行权价约0.5750的看涨期权，以捕捉潜在上行空间。该策略可在汇价受美国经济走弱推动继续上升时获利，同时风险可控、损失有限。
鉴于市场对9月美联储加息概率下调至接近52%，该货币对的隐含波动率或提供机会。我们也考虑在0.5650下方卖出虚值看跌期权以收取权利金。该做法受益于我们对“出现显著下跌的可能性不大”的判断，并可在温和缓步上行过程中通过时间价值损耗获利。
此展望的主要风险在于下周美国经济数据意外回升，尤其是消费者物价指数（CPI）。历史上相似的情形出现在2023年初：疲弱的就业报告很快被持续高通胀所掩盖，导致市场情绪迅速反转。因此，任何仓位都应适度控制规模，以应对潜在波动。
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