欧元/美元前景受分化的经济数据与央行信号驱动
受欧元区通胀走软拖累欧元影响，欧元/美元周四亚洲早盘回落至1.1420附近；与此同时，尽管美国6月就业数据偏弱，美元仍走坚。欧洲央行（ECB）总裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）将于周五发表讲话，在最新物价数据出炉及市场重新校准利率预期后，市场焦点转向政策前景。
根据欧盟统计局（Eurostat），欧元区6月整体CPI同比降至2.8%，前值为5月的3.2%；核心通胀则从2.6%放缓至2.4%。路透指出，市场对ECB在7月加息的概率定价约为三分之一，而在10月前采取行动已被完全计入。包括马耳他央行行长亚历山大·德马尔科（Alexander Demarco）在内的决策者表示，考虑到油价下跌速度快于预期，ECB不应急于进一步加息；拉加德则称6月加息是“适当的”，并强调将监测“第二轮效应”。
美国方面，美国劳工统计局（BLS）周四数据显示，6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场一致预期的11万人；失业率从4.3%小幅回落至4.2%。此前一天的报告亦显示，6月私人部门就业增幅不及预期。
关键汇率驱动因素：经济分化与政策前景
我们观察到，随着美元走强，欧元/美元正在测试1.0750水平。核心驱动来自美国经济韧性与欧元区前景相对脆弱之间的分化。这一走势紧随今日（2026年7月3日）公布的最新美国就业报告，该数据将对央行决策产生重要影响。
本周稍早公布的欧元区通胀数据显示，整体通胀小幅回落至2.3%，但核心通胀仍顽固维持在2.8%。这使欧洲央行陷入两难：既要抑制通胀，又要避免扼杀经济增长。市场目前对ECB今年内再度加息的概率定价已降至不足20%，从而对欧元构成压力。
反观美国，最新非农报告显示美国6月新增就业达21.5万人，显著高于18万的预测值。稳健的劳动力市场为美联储维持“更高利率、更久维持”（higher for longer）的利率政策提供更多理由。这种政策分化为美元带来明确的顺风支撑。
波动率策略与欧元/美元下行风险
在不确定性上升且价格可能出现快速波动的背景下，我们认为隐含波动率定价偏低。我们倾向于买入7月下旬到期的欧元/美元跨式期权（straddle），以捕捉即将到来的央行会议后可能出现的显著行情波动。该策略的优势在于，不论汇价向上或向下有效突破，均有机会获利。
不过，从当前结构来看，汇价“阻力最小路径”似乎仍偏向下行。因此，我们也在考虑买入看跌期权（put），以布局未来数周汇价下探关键支撑位1.0600的可能性。从历史经验看，政策分化显著的阶段（例如2022年）往往会带来持续数周的趋势行情。
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