墨西哥比索走强，因美国劳动力数据逊于预期拖累美元走低，同时市场传出日本可能进行外汇干预的消息也对美元构成额外压力。美元/墨西哥比索（USD/MXN）报17.48，下跌0.43%；美元指数（DXY）下跌0.55%至100.85。6月非农就业人数从12.9万人放缓至5.7万人，且先前数据遭下修，4月与5月合计就业增幅被削减7.4万人。失业率从4.3%回落至4.22%，同时劳动参与率下降。根据 Prime Terminal 数据，货币市场对9月16日会议加息的概率定价为66%，隐含紧缩幅度接近17个基点。
贸易政策同样成为焦点。此前有迹象显示，美国并不打算延长《美墨加协定》（USMCA），尽管周三一度出现“可进行16年顺延”的说法；相反，市场预期该协定将面临为期10年的年度审查。彭博引用数据显示，2024年区域内贸易额超过1.6万亿美元，高于2020年的1万亿美元，且三大经济体合计占全球GDP近三分之一。从技术面来看，USD/MXN围绕17.4818交投，仍守在约17.3656附近的三条SMA均线密集区上方；RSI（14）为53.6，阻力位参考18.1651与21.0808。
美国劳动力数据与美元走弱推动比索升值
我们看到墨西哥比索兑美元走强，在一份意外疲弱的美国就业报告出炉后，汇价在17.48附近交易。6月非农就业人数仅增加5.7万人，较市场预期显著偏弱，显示美国经济降温速度可能快于先前估计。美国劳动力市场走软会立即对美元形成压力。
这组数据也与市场对美联储的预期形成直接冲突。尽管就业数据疲弱，货币市场仍定价9月加息概率达66%。从历史经验看，如此疲弱的就业报告，尤其叠加前期数据下修，通常几乎会让“加息”从议程中撤下，这意味着当前市场定价可能偏离基本面，或投资者仍在等待更多数据确认。
交易含义与USMCA不确定性
另一层风险来自USMCA贸易协议相关的政治不确定性。美国选择不延长协议，使成员国之间每年逾1.6万亿美元贸易的前景增添变数。这类中长期风险可能轻易盖过短期利差优势，并可能限制比索进一步大幅升值的空间。
对衍生品交易员而言，这种环境更适合“波动率交易”，而非押注单边方向。我们认为，未来数周在USD/MXN上采用受益于价格波动的期权策略（例如买入跨式或宽跨式）相对审慎。技术面上，17.36附近支撑与上方强阻力共同形成区间，但来自美联储与贸易谈判的基本面消息，仍可能触发快速突破。
需重点关注的关键催化剂将是下一份美国通胀报告。若通胀仍偏高，可能迫使美联储兑现此前释放的加息倾向，即便就业数据疲弱也可能推升美元。反之，若通胀回落，市场对加息的预期可能迅速瓦解，美元或明显转弱、比索则相对走强。
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