半导体股的抛售压力席卷韩国、日本与台湾市场，中国科技指数也同步走低。经合组织（OECD）在《2026年韩国经济调查》中指出，韩国对半导体出口的依赖虽支撑经济增长，但也令其更暴露于全球科技周期波动之下，并加剧对外部冲击、产出波动及税收起伏的脆弱性。报告补充称，2026年初出口与投资增速在AI热潮带动下加快，但警告这种高度集中可能带来战略性风险。
OECD呼吁短期内以财政政策支撑国内需求；随着老龄化相关支出上升，中期则应推进财政整固，并配套更强的财政框架、延后养老金领取资格、劳动市场改革及更广泛的税制调整，尤其是房地产税制方面。在通胀方面，韩国6月CPI环比上升0.1%、同比上升3.2%，相比5月的环比0.5%、同比3.1%有所放缓；剔除食品与能源的核心CPI环比持平、同比上升2.5%，与前月一致。月度涨幅主要由家具与家庭维护（+1.2%）、食品与非酒精饮料（+0.4%）、酒精饮料与烟草（+0.3%）以及医疗保健（+0.2%）带动。
市场情绪与风险信号
我们认为，半导体股出现大幅抛售，是未来数周一个明确的警示信号。KOSPI指数过去一个月已回落4%，投资者对AI驱动涨势可持续性的信心显然正在松动。这意味着，相比快速反弹，进一步下行的概率更高。
由于对全球科技周期波动的敞口增加，我们应为更高波动率做好准备。韩国波动率指数VKOSPI已上升至三个月高位18.5，反映市场焦虑升温。我们认为，受益于价格波动的策略（例如在主要科技ETF上买入跨式期权straddle）正变得更具吸引力。
仓位与防御策略
鉴于TrendForce最新数据显示记忆体芯片价格走软，以及6月外资净卖出合计18亿美元，我们正为潜在下跌进行布局。针对受影响最深的半导体公司买入价外（out-of-the-money）看跌期权，是对冲现有多头仓位或押注回调的具成本效益方式。这也是对分析中所强调、日益上升的集中度风险的直接回应。
当前环境让人联想到过往下行周期，例如2018年的芯片周期修正，当时初期疲弱很快就出现连锁下跌。核心通胀稳定在2.5%，韩国央行缺乏通过降息提供支持的迫切性，使市场更易受到外部冲击影响。因此，我们正降低偏多敞口，并建立更偏防御的仓位。
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