美元指数（DXY）在6月非农就业人数仅增加5.7万人、5月数据则从17.2万人下修至12.9万人后，徘徊在100.90附近，显示招聘动能转弱。失业率降至4.2%，劳动参与率回落至61.5%，平均时薪维持稳健，环比增长0.3%、同比增长3.5%。欧元/美元上扬0.5%至1.1430，受美元走弱提振；欧盟统计局（Eurostat）公布欧元区5月失业率为6.2%，与4月持平。在欧盟范围内，失业率为5.9%，按月持平，且低于2025年5月的6.0%。
英镑/美元交投于1.3350附近；美元/日元在美国数据公布后美债收益率走低的带动下，下跌近1%至约161.10。澳元/美元在0.6920附近走稳，市场等待澳洲6月S&P Global综合PMI与服务业PMI终值（此前初值分别为49.8与49.9），同时中国RatingDog服务业PMI即将公布，此前5月为54.4。大宗商品方面，WTI持稳于每桶68.60美元，黄金上升至4,124美元。
美联储展望与市场波动
鉴于美国就业报告出现显著放缓，我们认为美联储将被迫偏离其鹰派路径。我们看到联邦基金期货定价也随之调整，CME FedWatch工具目前显示未来一季升息概率已降至不足5%，而就在上周该概率仍超过30%。这一转向意味着市场波动料将上升，使得在标普500等指数上建立做多波动率（long-volatility）仓位更具吸引力。
随着利差优势消退，美元指数料进入一段持续走弱期。10年期美债收益率在就业数据公布后立即下挫逾15个基点，进一步印证这一趋势。为把握未来数周的进一步下行空间，我们正通过买入追踪美元的ETF认沽期权（put）进行布局。
外汇与商品策略
我们认为欧元将是美元下滑的主要受益者之一，欧元区劳动力市场具韧性、失业率稳定在6.2%提供支撑。相比之下，英镑上行空间似乎受限于围绕英伦银行（BOE）政策的不确定性。因此，相较于在英镑/美元采取类似策略，我们更偏好买入欧元/美元认购期权（call）。
美元/日元跌破161.10具有重要意义，但日本当局干预风险仍极高。我们仍记得2022年末在日本财务省出手后，日元曾出现突发且剧烈的升值，当时汇价水平甚至低于目前。买入日元认购期权是一项审慎策略，可为类似的突然行情做准备，同时限制风险敞口。
在美元走弱、利率预期下调的背景下，黄金报4,124美元，处于强劲上升趋势。该价格走势确认了关键突破，我们关注通过认购期权价差（call option spreads）继续顺势跟进这一动能。对WTI原油我们仍更为谨慎，因为对美国经济增长放缓的担忧可能很快会盖过地缘政治支撑，从而限制油价反弹空间。
澳元受美元疲弱提振，但后续走势高度取决于中国数据。即将公布的RatingDog服务业PMI将是关键；若读数强于54，可能推动澳元/美元进一步走高。在该数据提供更清晰的区域经济强度信号之前，我们暂缓建立新的澳元相关仓位。
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