NZD/USD周四上涨0.59%，交投于0.5705附近，因美国劳动力市场数据偏软导致美元走弱。美国6月非农就业人数（Nonfarm Payrolls）仅增加5.7万人，低于市场共识预期的11万人；同时，5月就业人数从17.2万人下修至12.9万人，4月从17.9万人下修至14.8万人，两个月合计下修7.4万个岗位。尽管如此，失业率从4.3%回落至4.2%；劳动参与率从61.8%放缓至61.5%；平均时薪同比增长3.5%，符合预期。
市场关注点集中在疲弱的就业增长头条数据，这推动市场预期美联储（Fed）立场将不再那么鹰派，并进一步对美元构成压力。新西兰方面，BNY称，新西兰储备银行（RBNZ）在5月出现3-3分歧投票后，将在11月大选前维持由6名成员组成的货币政策委员会；并指出5月建筑许可环比下滑，但同比增长19%，投资者也在关注7月8日的政策决议。
美联储政策转向与美国经济放缓，支撑NZD/USD上行
美国6月非农仅录得5.7万人，我们认为这是明确讯号，显示美联储的加息周期已经结束。4月与5月的显著下修进一步确认劳动力市场正在快速降温，从根本上削弱了短期内美元走强的理由。
我们应考虑买入NZD/USD看涨期权（call options），以把握美元预期走弱带来的机会。选择行权价约0.5800、到期日落在7月下旬或8月的合约，可作为参与进一步上行的较佳方式。该策略可将风险限定在已支付的权利金，同时保留对潜在反弹的敞口。
这一观点也获得其他近期数据支撑，显示美国经济正在放缓。例如，6月ISM制造业PMI报47.5，处于萎缩区间，并已连续第四个月低于50荣枯线。此外，一季度GDP也被下修，进一步支持美联储可能需要转向更鸽派立场的判断。
政策分化与NZD/USD风险管理
在该货币对的另一端，新西兰储备银行似乎将在7月8日会议上维持利率不变。国内数据仍具韧性，例如建筑许可同比增长19%，使其暂时缺乏放松政策的迫切性。鸽派美联储与稳健RBNZ之间的政策分化，将成为支撑NZD/USD走强的重要催化剂。
历史上，政策分化阶段往往明显利好纽元，尤其当纽元具备更高收益率时更为突出。当前新西兰官方现金利率（OCR）为5.50%，而联邦基金利率为5.25%，正利差带来的正向套息（positive carry）提升了持有纽元的吸引力。类似的情景曾在2011年至2014年出现，当时利差推动该货币对走出一段持续升势。
在风险管理方面，需要留意即将到来的RBNZ会议，若措辞意外偏鸽，可能引发回调。交易者可使用行权价0.5650的看跌期权（put options）作为对冲，以防已有多头仓位在会议后因情绪变化而遭遇不利波动，从而帮助锁定与保护既有利润。
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