周四，美元/加元（USD/CAD）回落至1.4180，日内下跌0.26%，此前一度触及1.4150，创逾一周低点。此番走势紧随美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）发布的偏弱就业报告：6月非农就业人数（Nonfarm Payrolls）仅增加5.7万人，低于市场预期的11万人。前值亦被下修：5月由17.2万人下修至12.9万人，4月由17.9万人下修至14.8万人，两个月合计下修7.4万人。
其他劳动力指标表现分化：失业率从4.3%小幅回落至4.2%，但劳动参与率从61.8%降至61.5%。平均时薪同比增长3.5%，符合预期。数据公布后，利率预期随之调整，CME FedWatch工具显示市场对美联储今年加息两次的概率降至27.8%，前一日为31.9%。加拿大方面，S&P Global制造业PMI在6月从52.9小幅升至53；同时，加元走势亦受原油价格下跌影响，相关因素包括霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）航运议题，以及华盛顿—德黑兰外交动向。
弱美国就业数据下，美联储预期快速重定价
我们观察到市场正积极重定价对美联储的政策预期。6月新增就业仅5.7万人、且前两个月出现显著下修，显示美国劳动力市场正在快速降温。上述疲弱表现使市场对今年美联储加息两次的概率降至28%以下，直接拖累美元表现。
这份就业报告令美联储面临两难，也使7月16日公布的6月消费者物价指数（CPI）报告成为焦点。在薪资增速仍维持在3.5%、且5月核心CPI为3.4%的背景下，若通胀仍具黏性而招聘同步放缓，市场不确定性将进一步上升。我们预计这将推动与美元相关的货币对波动显著加剧。
USD/CAD波动与交易展望
对衍生品交易者而言，这指向短期波动率走高。就业数据公布后，美元/加元1个月隐含波动率已从约6.5%跳升至7.8%。我们认为，相较于单纯押注方向，受益于价格波动扩大的策略（例如买入跨式/宽跨式期权，即straddles或strangles）正变得更具吸引力。
不过，由于油价走弱，我们需要对美元/加元的看空判断有所保留。随着中东地缘紧张缓和，WTI原油近期跌破每桶80美元，加元面临明显逆风，这可能限制“加元（Loonie）”的上行空间，并为该货币对形成一定底部支撑。
在多空因素拉扯下，我们预计USD/CAD更可能在区间内震荡、而非开启新一轮下行趋势。1.4150这一近期低点将是关键支撑位。未来数周，若市场预期运行区间为1.4150-1.4350，在该区间之外配置行权价的卖出期权策略或具备可行性。
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