美元指数（DXY）周三守在 101.00 上方，徘徊于 101.38 附近，并维持在上周逾一年高位 101.80 近旁。市场在美国数据转软与美联储进一步收紧政策预期之间权衡。于葡萄牙辛特拉（Sintra）举行的欧洲央行论坛上，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，央行不会提供前瞻指引，并称通胀风险已有所缓和，但同时重申将聚焦恢复物价稳定。美元在数据公布后短线回落，随后企稳。
最新数据指向动能放缓。ADP 估算 6 月私人部门就业新增 9.8 万人，低于市场预期的 11.3 万人，也不及 5 月的 12.2 万人；同时，ISM 制造业 PMI 从 54 降至 53.3，低于预期的 54。尽管如此，加息预期仍然稳固；CME FedWatch 工具显示，9 月会议加息概率为 67%，市场焦点转向周四公布的美国非农就业（NFP）报告。另方面，避险需求亦获得支撑，因美伊协议进展停滞；间接谈判仍在多哈持续，德黑兰则将任何直接谈判与履行上月达成的 60 天谅解备忘录（MoU）承诺挂钩。
关键美国就业数据成焦点 波动或将来袭
在市场等待明日非农就业（NFP）报告之际，我们的布局倾向于应对显著行情波动。美元指数在 101.38 附近保持强势，但私人部门就业与制造业数据走弱，与美联储偏鹰立场形成明显拉扯，为就业数据引发的剧烈反应埋下伏笔。
我们预期 NFP 公布后，汇市波动率将明显上升。历史上，就业数据若出现显著“意外”，DXY 单日波幅接近 1 个百分点并不罕见，类似 2022-2023 年加息周期中多次出现的重大市场反应。因此，我们正考虑运用期权策略把握大幅价格波动机会，但由于方向仍不明朗，策略将更偏向捕捉“波动”本身。
对利率预期与美元情绪的影响
我们同时关注利率衍生品市场，因为 NFP 将直接影响市场对 9 月加息的预期。按 CME FedWatch 工具，目前市场定价为 67% 的加息概率；若就业数据强劲，该概率可能上调至 80% 以上，进一步巩固再次加息的理由。反之，若报告疲弱，将挑战美联储叙事，并可能令概率回落至 50% 以下。
此外，还需考虑美元作为避险资产所带来的基础支撑。美伊谈判进展缓慢为美元提供“底部”，意味着即使就业数据不佳导致美元走弱，跌幅也可能受限。这种地缘政治张力在未来数周为我们对美元整体看法增添轻微的偏多倾向。
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