欧元周三兑英镑走软，此前欧元区通胀低于预期，令市场对欧洲央行（ECB）今年再度加息的定价降温。EUR/GBP交投于约0.8598，创下自2025年7月以来最低水平；市场焦点转向稍后在辛特拉举行的ECB论坛上，ECB总裁克里斯蒂娜·拉加德与英格兰银行（BoE）行长安德鲁·贝利的讲话。
欧盟统计局（Eurostat）数据显示，初步协调消费者物价指数（HICP）通胀在6月同比放缓至2.8%，5月为3.2%，低于3.0%的市场预测；环比则在此前上涨0.1%后转为下跌0.1%。核心HICP同比从2.6%回落至2.4%，环比在此前上涨0.3%后放缓至0.2%。英国方面，在首相基尔·斯塔默上月辞职后，市场持续追踪政治不确定性；贝利表示英国通胀今年稍后仍可能升至3.2%，并称更紧的金融环境为BoE评估政策利率（Bank Rate）提供了时间窗口。
政策分化及其对EUR/GBP的含义
我们认为，偏弱的欧元区通胀数据印证了ECB与英格兰银行之间日益扩大的政策分化。整体通胀降至2.8%，较去年一度高于5%的峰值明显回落，增强了ECB暂停加息周期的理由。这在未来数周应会对EUR/GBP汇率形成下行压力。
基于这一展望，我们考虑买入EUR/GBP看跌期权（put options），以把握汇价进一步跌破0.8600的下行空间。拉加德与贝利即将发表的讲话将是关键，可能推高短期波动。因此，我们在交易结构上会把到期日设在这些事件之后，倾向布局至7月下旬或8月。
通胀差异与交易策略
若对比核心通胀，差异尤为明显：欧元区核心通胀已回落至2.4%，而根据英国国家统计局（ONS）上月最新数据，英国核心CPI仍高企在4.5%以上。这一通胀差支撑欧元相对英镑的基本面走弱。因此，我们看到EUR/GBP期权的1个月隐含波动率上行至接近8%，反映市场对央行官员发言的不确定性。
我们也在为另一种情形做部署：若拉加德的措辞较市场预期更偏鹰派，我们将考虑在汇价走强时逢高卖出。尽管斯塔默辞职后的英国政局为英镑带来一定不确定性，但眼下市场焦点仍在于英格兰银行面临的更为顽固的通胀问题。历史经验显示，英国通胀更具粘性，意味着BoE的抗通胀任务仍远未结束。
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