欧元区通胀（以调和消费者物价指数HICP衡量）6月同比上升2.8%。这低于市场预期的3%，实际值比预测低0.2个百分点。
6月数据使年度价格增速维持在3%以下，延续近期徘徊在该水平附近的一系列读数。低于一致预期的结果可能会影响短期利率预期，不过该数据本身仅反映最新的价格变动以及与预测之间的差距。
通胀低于预期令ECB政策前景转向鸽派
6月通胀读数为2.8%而非预期的3.0%，进一步强化我们的观点：欧洲央行（ECB）将转向更鸽派的立场。随着核心通胀也回落至3.0%，再次加息的压力如今已完全出局。我们认为，ECB的关注焦点将彻底转向首次降息的时点。
我们已经看到市场正在重新定价ECB预期，隔夜指数掉期（OIS）目前显示9月议息会议前降息的概率为75%。这较昨天仅计入的40%概率大幅跃升。消息公布后，EUR/USD立刻下跌0.6%，反映市场对欧元的明显看空情绪。
欧元、债券与股票的投资策略
基于这组数据，我们应在未来数周为欧元走弱进行布局。买入EUR/USD在8月与9月到期的看跌期权具吸引力，可把握预期中的下行趋势。同时，在1.0900水平上方卖出看涨价差（call spreads）也是一项高胜率的收取权利金策略。
这一环境亦非常利好欧洲债券，因为收益率很可能进一步下行。我们应增加德国国债（Bund）期货的多头仓位。历史上，债市往往会在央行正式进入降息周期之前的数月出现上涨，而我们现在正处于这一阶段的起点。
就股票而言，融资成本下降构成利好，我们预计欧洲股指将有良好表现。我们将考虑买入EURO STOXX 50指数的看涨期权。该策略可在把握市场上行空间的同时，若出现意外的经济走弱，也能将风险限定在可控范围内。
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