澳洲央行（RBA）商品指数（以特别提款权SDR计）6月同比上升16.9%，略高于此前的16.8%。这一变化意味着该指数的年度增速边际加快。
6月读数使该指标维持在近期水平附近，同比涨幅仍处于十几个百分点的区间。RBA该系列以SDR计价追踪大宗商品价格走势，提供一种“货币篮子”视角来观察价格压力。
商品增长趋于平台期与汇率含义
我们看到，大宗商品价格同比增速虽然仍然非常强劲（16.9%），但已开始趋于平台期。这一小幅上行暗示，主要的价格加速阶段可能暂时已过去。仅靠做多大宗商品及商品相关资产来获取的“容易钱”，可能已经赚得差不多了。
这种持续高位的价格为澳元提供了强劲的基本面“底部支撑”。然而，鉴于AUD/USD已在接近两年高位0.7050附近交易，我们认为若没有新的催化剂，汇价动能可能受限。美国商品期货交易委员会（CFTC）的投机持仓数据也显示，做多澳元的仓位已相当拥挤，逆转风险随之上升。
股市影响与交易策略
对ASX 200而言，过去一年推动指数上行的原材料与能源板块，其盈利增速可能放缓。我们应考虑使用期权对冲股票多头仓位，或在必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）等主要矿业股上卖出备兑看涨期权（covered calls）。该策略可在承认短期进一步大幅上行空间有限的同时，收取权利金收益。
大宗商品高价的持续也在推高国内通胀，最新季度数据显示通胀仍达3.5%，明显高于RBA目标区间。这使得央行在短期内考虑降息的可能性极低。因此，我们仍看好押注“利率更高、更久”的仓位价值，例如卖出短期利率期货。
在“高位但趋平”的价格增长环境下，我们认为未来几周波动可能下降。在AUD/USD等货币对或ASX 200指数上卖出期权权利金（卖方策略）可能较为稳健。这类交易在标的资产于一定区间内运行时获利，与我们对市场“有支撑但缺乏新增上行动能”的判断一致。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
