加拿大丰业银行（Scotiabank）表示，在德国各州通胀数据暗示截至6月的年度价格增速放缓后，欧元/美元走软，这也令将于美东时间8:00公布的6月德国全国CPI初值面临下行风险。市场一致预期为：环比持平、同比维持在2.6%。另外，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）指出，6月的动作不应被解读为“保险式”（insurance）加息，暗示进一步收紧仍有可能。
利率定价变化不大，掉期显示截至9月仍有约15–16个基点的收紧风险。技术图表方面，Scotiabank将欧元/美元形容为中性偏多，但称现货上行反复受阻于1.1450阻力位，导致整体趋势偏横盘。支撑位在1.1300/25；若突破1.15，则被视为欧元动能转强的门槛。
ECB谨慎立场遇上通胀降温
我们认为，随着欧洲央行表态与最新经济数据发出相互矛盾的信号，欧元/美元正面临阻力。尽管拉加德仍释放信号称核心通胀黏性较强、令短期内难以降息，但欧元区2026年6月闪估CPI录得2.4%，延续降温趋势。这种分歧正在制造不确定性，并使汇价被困在相对狭窄的区间内。
衍生品市场也反映出这种犹豫：利率掉期目前对欧洲央行截至9月的加息定价不足10个基点，较上一季度仍定价25个基点明显下调。利率预期的重新定价限制了欧元的上行空间，尤其是在汇价难以有效突破1.0950阻力位之际。我们观察到在这一关键技术与心理关口附近，卖盘挂单正在累积。
美元偏强、区间交易与期权策略
与此同时，美国经济呈现更具韧性的通胀态势：最新数据显示，5月核心PCE维持在2.8%，略高于市场预期。美国经济相对更强、以及更有耐心的美联储立场，为美元提供了底部支撑。2023–2024年的历史数据表明，当美联储与欧洲央行政策出现分化时，通常更有利于美元；这一模式目前似乎再度显现。
从技术面看，我们对该货币对的判断为中性偏空，较强支撑位在1.0780附近。若要为欧元带来明显正向动能，需要明确突破1.1000关口。若缺乏此类催化剂，未来数周更适合采取区间交易策略。
鉴于欧元/美元1个月隐含波动率近期已降至6个月低点5.8%，卖出期权可能是更具吸引力的策略。我们认为，卖出短期限的宽跨式组合（strangle），将执行价设在1.0750至1.1000区间之外，有望在市场预期缺乏大方向行情的情况下收取权利金。该策略受益于当前的盘整格局与较低波动率环境。
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