GBP/USD周二在亚洲时段回落至约1.3240，汇价维持在1.3250下方，市场在权衡英伦银行（BoE）维持利率路径与更坚挺的美元之间的影响。市场焦点转向本周稍后公布的美国ADP就业数据以及非农就业报告（NFP），并预期美联储今年仍可能再度收紧政策。
美联储在6月议息会议维持利率不变，但通胀仍高于央行2%的目标。根据CME FedWatch工具，市场正计入9月升息的概率接近60%。英镑也在英国第一季GDP数据结构调整后承压：英国国家统计局（ONS）最终估值显示，季度产出增长0.6%不变，但全年增长率由1.1%下修至0.9%。GBP/USD在未能突破上周区间顶部约1.3270后，最新在1.3222附近交投。
政策分歧及其对GBP/USD的影响
我们观察到英镑难以找到明确方向，兑美元在1.2715附近交易。我们认为主要驱动因素，是英伦银行（BoE）释放出降息信号，与更为耐心的美国联储之间不断扩大的政策差异。这种分歧料将在夏季主导交易节奏。
英伦银行在上次会议将利率维持在5.25%，但措辞显示，首次降息最快可能在8月到来。6月公布的英国通胀数据显示，整体通胀率近三年来首次回落至该行2%的目标水平，进一步强化了放宽政策的理由。相关预期正在限制英镑的上行空间。
在大西洋彼岸，美联储似乎并不急于降息；近期数据显示，美国核心通胀仍较为黏性，维持在约3.4%。CME FedWatch工具显示，交易员对9月首次降息的定价概率约为65%，其路径不确定性高于市场对英国的预期。强劲的美国经济继续为美元提供底部支撑。
交易策略与关键风险
基于上述展望，我们认为，卖出执行价约1.2850的虚值（out-of-the-money）GBP/USD看涨期权，是一种可行策略。该做法可在判断英镑短期难以显著突破上行的前提下收取权利金。当前低波动环境也使期权卖方的风险回报特征更具吸引力。
我们将密切关注即将公布的美国非农就业报告，这是关键数据。历史经验显示，就业人数若较预期少至少5万人，往往会立刻推升降息概率并打压美元；但若数据意外强劲，则会强化当前格局，并利好做空英镑的相关策略。
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