中国国家统计局公布，6月非制造业PMI升至50.2，高于市场预测的49.9。该读数使该指标重新回到50点荣枯线以上，50点为扩张与收缩的分界。
这项数据表明，当月服务业活动仅处于温和扩张区间。由于结果好于预期，6月数据意味着实际表现较经济学家原先估计更为稳健。
中国服务业出现企稳迹象
我们认为，6月非制造业PMI超预期可视为中国服务业初步企稳的信号。50.2的实际值只是略高于扩张门槛，反映的是脆弱复苏而非强劲反弹。这项略偏正面的数据，出现在消费情绪疲弱的一段时期之后；自2024年下行以来，该疲弱态势一直持续。
对货币、商品与股市的影响
在此背景下，我们关注澳元的短线偏多布局，因为澳元是反映中国经济景气的重要代理指标。AUD/USD一直在0.6700附近徘徊，受该数据带动或有望小幅走高，尤其考虑到澳洲对华出口今年以来已增长4%。我们认为，买入AUD/USD的近期限看涨期权（call options）是以较低成本参与潜在上行、同时控制风险的方式。
该数据对工业商品带来轻微顺风，但鉴于制造业PMI近期仍处于收缩的49.8，我们仍保持谨慎。铜价上月因全球需求担忧下跌逾5%，这项数据或令铜价短期找到支撑。我们会考虑在铜期货上卖出价外看跌期权（out-of-the-money put options），以“主要新一轮下跌行情出现概率降低”为判断，争取收取权利金。
股市方面，这则消息可能为恒生指数带来小幅提振；恒指年初至今下跌3.5%，表现落后于全球市场。然而，我们认为更审慎的交易思路在波动率：由于市场对房地产板块的持续担忧，波动率仍偏高。若企稳趋势延续，通过卖出波动率（例如在广泛中国ETF上建立空跨式/卖出宽跨式策略，short strangles）可能具备可行性。
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