周二亚洲早盘，随着市场对欧洲央行（ECB）加息前景的仓位调整，EUR/USD 小幅走低至约 1.1415。ECB 总裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周一在央行年度闭门会议开幕致辞中表示，得益于金融框架的改善以及绿色转型取得进展，欧洲正变得不那么容易受到外部冲击影响。她也提到，在一项“远未有把握”的和平协议之下，紧张局势有所缓和，使得政策制定者需要权衡是否仍有必要进一步收紧货币政策。
随着能源价格回落，市场对 ECB 进一步行动的预期已被下调。Oxford Economics 与 Capital Economics 预计不会再有加息，不过市场仍计价一次额外的 25 个基点上调，届时存款利率将升至 2.50%。在美国方面，利率路径被重新上调定价；根据 CME FedWatch 工具，交易员对美联储（Fed）在 9 月前加息的概率接近 60%。本周稍晚焦点转向美国 ADP 就业数据与非农就业报告（Nonfarm Payrolls），相关数据可能影响美联储的政策立场。
ECB 与 Fed 政策分化推动 EUR/USD 走低
我们认为，EUR/USD 面临下行压力，目前交投于约 1.0750。主要驱动因素，是欧洲央行（ECB）与美国联邦储备局（Fed）在货币政策预期上的分化正在扩大。这意味着未来数周该货币对“阻力最小的路径”偏向下行。
在最新 Eurostat 快速估值显示 2026 年 6 月通胀降至 1.9%（略低于央行目标）后，市场对 ECB 的看法明显转淡。从历史经验看，当通胀低于目标时，央行往往会转向更偏鸽的立场。衍生品市场目前计价 ECB 在 9 月降息的概率超过 70%，与一个月前相比出现明显逆转。
相对而言，美国利率前景则更偏鹰派。最新核心 PCE 物价指数（Core PCE Price Index，Fed 偏好的通胀指标）在 2026 年 5 月同比意外走高至 3.1%。通胀黏性迫使市场重新评估今年美联储再度加息的可能性。
市场仓位与交易策略
这种变化也反映在联邦基金期货上：当前隐含美联储在 9 月会议加息 25 个基点的概率接近 50%。市场焦点转向本周将公布的美国 6 月非农就业报告。若就业数据再度强劲、接近今年稍早的亮眼表现，可能进一步巩固鹰派预期，并为美元带来更强支撑。
在上述背景下，我们认为，为 EUR/USD 进一步走弱进行仓位布局是较为审慎的选择。买入到期日在 7 月下旬或 8 月的欧元看跌期权（euro put options），可在风险可控（defined-risk）的情况下把握潜在下跌行情。该策略也有助于在波动率上升与下行动能增强时受益，尤其是在关键的美国就业数据公布前后。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
