美元指数（DXY）周一回软，在本周稍后美国劳动市场数据发布前出现获利回吐，围绕101.10徘徊；不过，坚挺的美债收益率以及市场预期美联储可能更长时间维持限制性政策，仍为美元提供支撑。欧元/美元在欧元区信心数据好坏参半、以及欧洲央行行长拉加德在“2026年央行论坛（ECB Forum on Central Banking 2026）”上的谈话后反弹，回升至1.1420附近；市场焦点转向德国零售销售与初值HICP通胀。英镑/美元随美元走软小幅上扬至约1.3260，但英国即将公布的新数据令市场保持谨慎，限制涨幅。
亚洲方面，美元/日元维持在多年代高位附近，报161.90，反映美联储与日本央行之间明显的政策落差，市场同时警惕当局可能出手干预。澳元/美元在澳洲联储会议纪要出炉前回落至约0.6890，交易员也在等待中国国家统计局（NBS）制造业与非制造业PMI。商品走势分化：在霍尔木兹海峡风险支撑供应溢价下，WTI原油守在70.50附近；黄金则在美元偏强与利率预期走高的背景下走弱至4,020美元附近，市场聚焦美国就业数据。
美元强势与关键货币策略
我们正在关注美元强势，认为其将是未来数周的主要驱动因素，并受到美联储似乎坚持限制性政策的支撑。最新的2026年5月非农就业报告显示新增就业达19.5万人，表现稳健；我们预期本周若劳动数据继续偏强，将进一步强化美元的看涨情绪。因此，我们考虑配置DXY看涨期权，以把握本周就业报告后潜在的上行空间。
偏鹰的美联储与出乎意料具韧性的欧洲央行之间的拉锯，正在令欧元/美元波动加剧。鉴于欧元区HICP通胀粘性仍高，过去一个季度持续维持在3%以上，拉加德的鹰派立场具备合理性。我们认为汇价可能呈现震荡、区间整理格局，因此如在欧元/美元上卖出宽跨式（strangle）等策略，或可在等待明确方向突破前收取权利金。
美元/日元的局势极为紧张，该货币对处于逾40年来未见的水平。我们记得日本财务省在2024年曾在160附近进行干预，因此当前当局出手支撑日元的风险异常高。我们正通过买入价外看跌期权（out-of-the-money puts），对冲持有的美元/日元现货多头仓位，以防汇价突然快速下挫。
澳元方面，焦点集中在中国与澳洲联储。继上月中国官方制造业PMI意外下滑至49.8后，若再次出现疲弱读数，可能拖累澳元进一步走低。我们在澳洲联储会议纪要与中国数据发布前，倾向布局潜在下行风险，使用澳元/美元看跌期权作为直接交易工具。
商品展望：黄金与原油
商品方面，黄金在高利率环境下面临压力，美国10年期国债收益率稳守在4.5%以上。尽管4,020美元附近的价格反映了多年来的地缘政治不确定性，但短期内强势美元带来的逆风不容忽视。我们认为若即将公布的美国就业数据走强，可能成为做空黄金期货的触发点，目标指向进一步回落。
原油市场看似处于微妙平衡，WTI原油保持稳定。霍尔木兹海峡持续紧张为油价提供底部支撑，因为任何中断都可能引发重大供应冲击。我们认为采用WTI看涨价差（call spreads）是更具成本效益的方式，用以布局潜在的价格飙升，同时在紧张局势缓和时限制风险。
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