USD/JPY 已脱离短线盘整区间，并在本月较早时延续上行趋势后，开始测试 2024 年高位区域（约 162.00 至 162.40）。目前价格走势令该货币对逼近 162.40 的关键阻力带，而更近端支撑则落在 160.40，以及近期枢轴低点 159.65。
宏观数据同样成为焦点。5 月零售销售月率增长 1.9%，高于市场一致预期的 -0.5%，强化市场对日本央行进一步收紧政策的预期。技术面方面，只要守住 159.65，上行趋势仍可维持；若上破 162.00 至 162.40 区间，则上行目标可看向 163.70 与 164.40。
短线展望与期权策略
我们观察到 USD/JPY 正从近期盘整中突破，并上探 2024 年峰值附近的 162.00 水平。我们目前尚未看到明确的重大反转信号，这意味着短线“阻力最小的路径”仍偏向上行。
在此上行动能之下，我们认为未来数周买入看涨期权（call）是可行策略。这有助于参与潜在上行至 163.70 与 164.40 的机会，同时将风险限定在所支付的权利金。我们将 159.65 的近期低点视为关键支撑位，该水平必须守住，才能维持上述偏多观点。
宏观基本面与交易管理
这一观点也受到美日利差扩大的支持。2026 年 6 月 22 日公布的数据显示，美国核心 PCE 通胀维持在 2.8%，使美联储在政策上保持谨慎立场。相对而言，日本最新短观（Tankan）调查仅显示温和的企业信心，暗示日本央行缺乏大幅激进收紧的空间。
交易者需警惕日本当局潜在的汇市干预风险，类似情况在 2024 年日元跌破相近水平时曾出现。尽管官方警告可能引发短线波动，但底层经济基本面仍倾向于支撑美元走强。若出现干预导致的回落、并向 160.40 支撑靠拢，我们会将之视为潜在的再布局机会。
对于希望更结构化交易的投资者，我们也在考虑牛市看涨价差（bull call spread）。通过买入较低执行价的 call，同时卖出较高执行价的 call，可降低初始成本。一个潜在结构为：买入 162.50 的 call，并卖出 164.50 的 call，选择 8 月到期。
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