周一亚洲时段，黄金（XAU/USD）回落至约4,060美元，资金流向受美伊谈判不确定性以及市场对美联储偏鹰预期的压制。据 Axios 报道，在近期霍尔木兹海峡附近连续几天出现交火后，美国与伊朗已同意停止攻击，并将于周二在卡塔尔多哈会晤。市场目前等待周四公布的美国非农就业报告，为利率路径提供更多指引。
紧张局势仍是关键变量：伊朗外长表示霍尔木兹海峡的责任在德黑兰，而一名伊朗官员警告称，若航运绕开其偏好的航线，可能出现“紧张与升级”。利率预期同样偏强：根据 CME FedWatch Tool，交易员正在计入最早于2026年9月加息的概率接近59.7%；经济学家预计6月就业增长为114,000人，失业率维持在4.3%。黄金需求趋势仍由央行买盘支撑：世界黄金协会（WGC）称，2022年各国央行增持1,136吨，价值约700亿美元。
波动由地缘政治与美联储加息押注驱动
我们看到黄金在4,060美元附近面临一定卖压，夹在地缘政治紧张与更高利率前景之间。周二的美伊会谈以及周四关键的美国就业报告带来显著不确定性。在此格局下，更应为波动率可能上升做准备，而非期待单边、可持续的明确趋势。
市场对美联储将加息的信念正在增强，CME 的 FedWatch Tool 显示到9月加息概率接近60%。这一概率已从上月略低于50%上升，反映市场情绪出现明显转向。周四非农预估为114,000人；若数据兑现，将低于2026年第一季度约150,000人的平均水平，可能对加息押注形成一定降温作用。
期权策略与长期支撑
鉴于近期重大事件密集，我们认为更合适的做法是运用期权来交易预期中的价格摆动。长跨式（long straddle）策略——同时买入相同行权价与到期日的看涨与看跌期权——较适合当前环境。若本周稍后在消息催化下金价向任一方向出现急剧波动，该仓位都有机会获利。
对于因美元强势（接近六个月高位）而偏空的投资者，买入看跌期权可在风险可控的前提下，瞄准跌破4,000美元心理关口的机会。相对地，若霍尔木兹海峡紧张局势意外升级，看涨期权可用于押注价格快速上冲。我们不建议在这些事件窗口期持有大额、未对冲的期货头寸。
尽管短期前景仍受迷雾笼罩，我们也注意到黄金的底层支撑依旧稳固。世界黄金协会关于2026年第一季度的数据确认，各国央行（尤其是新兴市场央行）继续保持强劲买入。持续性的官方部门需求有望为金价提供中长期稳固底部，降低出现“断崖式”下跌的风险。
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