英镑周五兑美元上涨0.20%，因美元在触及年内高位后回软；同时，尽管政策制定者表示通胀仍是关注重点，货币市场却转向押注美联储将采取较不鹰派的立场。GBP/USD 交易于 1.3217，此前一度触及日内低点 1.3180，连续第二个交易日扩大涨幅，并重返 1.3200 上方。
该货币对的反弹令其在周线图上转为上涨，但市场仍形容更广泛的看跌趋势“依然完好”，年内低点 1.3140 近在咫尺。另一方面，据报油价已回到战前水平。在交叉盘方面，GBP/JPY 在欧洲早盘稳定于 213.00 中段附近，小幅涨跌来回拉锯，日内几乎持平。
政策分歧加剧英镑的整体疲弱
我们看到英镑正尝试小幅反弹，这与过去美元强势上冲后短暂停歇时的情形相呼应。目前兑美元约在 1.2550 附近交易，这一小涨更像是短线修正，而非底层趋势发生改变。过去数月主导市场的整体看跌情绪依旧牢固存在。
英镑的基本面疲弱主要源自英国央行（BoE）与美国联储局（Fed）之间的政策分歧。随着英国通胀近期回落至 2.3%，英伦银行正公开考虑降息以刺激疲弱增长。相较之下，美国通胀更为黏着，意味着美联储更可能在更长时间内维持较高利率。
衍生品交易员与交叉盘前景
对衍生品交易员而言，英镑这波稍纵即逝的走强，是布局进一步下行的理想机会。我们认为，买入未来数周行使价约在 1.2400 或 1.2350 的 GBP/USD 看跌期权（put），可在风险可控的前提下，把握预期下跌趋势恢复所带来的潜在收益。该策略建立在这样的观点之上：随着央行政策分歧进一步扩大，本轮反弹很可能无功而返。
历史上，在熊市中的短暂反弹往往预示着随后将创出新低；类似情形曾在 2022 年末出现，当时英镑在一波“假曙光”后跌破 1.2000。芝加哥期权交易所英镑波动率指数（Cboe Sterling Volatility Index，BPVIX）仍处于偏高水平，显示市场仍在为显著价格波动定价，这也使期权成为应对预期震荡行情的审慎工具。
不过，兑日圆的情况有所不同，我们不建议在英镑上采取看跌布局。英国与日本之间显著的利差仍通过套利交易（carry trade）支撑 GBP/JPY。因此，英镑的疲弱更可能在相对高息的美元面前表现得更为明显。
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